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5、6月份猪价反弹有待观察 预计年内低点在国庆前后

来源:金融界 2017-05-23 10:15:01| 查看:

  今年猪价总体保持下降趋势,5、6月份猪价反弹有待观察,预计年内低点出现在国庆前后。生猪存栏稳步回升,养殖利润尚可。产业链上下游全年受益,中游养殖业承压。
  
  猪价格刷新23个月新低,存栏环比增0.4%
  
  猪价格由春节前后的18.14元/公斤,已跌至目前的14.35元/公斤,跌幅高达21%,较2016年高点21.2元/公斤已下跌32%。这一轮快速的下跌,一方面来自存栏的企稳回升,另一方面养殖户前期惜售、把标猪养成了肥猪,导致屠宰企业压价收购。4月生猪存栏环比增加0.4%,能繁母猪数量持平,相比去年同期仍然下降1.4%,能繁母猪下降2.1%。预计三季度猪价企稳小幅回升,春季大量补栏使得国庆前后达到出栏低点13元/公斤,今年生猪存栏稳步回升至3.7亿头附近。
  
  猪价格刷新23个月新低
 
5、6月份猪价反弹有待观察 预计年内低点在国庆前后
资料来源:统计局,要资讯
  
  生猪存栏小幅回升
 
5、6月份猪价反弹有待观察 预计年内低点在国庆前后
资料来源:农业部,要资讯
  
  生猪养殖盈利水平下降
  
  据农业部监测,4月份猪价格下跌,玉米价回升,猪粮比价较上月下降1个点,为7.97,连续4个月下降。 4月份全国玉米价为每公斤1.8元,环比涨4%,同比跌6.7%;育肥猪配合饲料价格为每公斤3.00元,环比跌0.4%,同比涨0.1%。从周价来看,猪粮比价由2017年1月第3周的10.31下降至5月第2周的7.97,降幅23%。相对来说,7-8之间的猪粮比仍属于中等偏好的水平,头均盈利在400元以上,好于一般年份的2、300元/头。
  
  猪肉价格同比下跌8.1%
 
5、6月份猪价反弹有待观察 预计年内低点在国庆前后
资料来源:统计局,农业部,要资讯
  
  猪粮比价跌破8.0
  
5、6月份猪价反弹有待观察 预计年内低点在国庆前后
资料来源:Wind, 要资讯
  
  上下游行业全年受益较大
  
  一季度的存栏回升、猪价回落,对于产业链最上游的饲料企业受益最大。我们选取了三家行业龙头进行对比。上游的新希望(000876,买入)饲料,一季度营收14.6亿元,同比增长近20%,1-4月实现饲料销售490万吨(+19%),猪料增加超过20%;中游养殖温氏集团,尽管肉猪销售427.5万头,同比增长4%,价格受猪价、禽价下降影响,一季度营收128亿元,同比下降近5%,净利润同比大幅减少52%,净利率腰斩;下游的双汇肉制品加工,因销量不佳,营收122亿元,同比下降4%,净利润减少18%,净利率小幅下降,未来将逐步受益于猪价下跌带来的成本下降。由此可见,全年存栏回升利好上游企业,猪价下跌利好肉制品加工企业,今年产业链利润率差额将会走平。
  
  主要数据变化一览
  
5、6月份猪价反弹有待观察 预计年内低点在国庆前后
 

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