1．产量增长库存提高国际谷物市场供应充裕
根据美国农业部2010年7月初的预测，2010／11年度世界谷物产量小幅提高，消费总量增加，产量仍高于消费量，谷物期末库存总量将继续小幅提高；国际市场大豆和主要油料供应充足。上半年国际市场粮油价格仍然处于2008年金融危机和价格泡沫爆破之后的触底阶段，大豆和植物油价格和谷物价格普遍低迷。上半年CBOT玉米价格下跌了13.7%(价格指数从
428. 25跌到369. 75)，大豆价格下跌了了7.5%(指数985. 00-910. 75)，小麦价格下跌了14.0%(指数573. 75-493. 50)。
预计2010/11年度世界谷物产量为22. 56亿吨，较上年度增加3202万
吨，增幅1. 44%;3种谷物库存与消费比预计为22. 41%，比2009/10年度的22. 34%提高0.07个百分点。另据联合国粮农组织6月份报告预计，2010／11年度世界谷物产量为22.8亿吨，
较上年增加2703.6万吨，增幅1.2%。
2．俄罗斯等国小麦减产刺激市场投机热情推升全球粮价
7月初时美国农业部预测，2010／11年度世界小麦产量同比下降，达到6. 68亿吨，产需虽仍有盈余，但数量很小，远低于过去两年6.80亿吨以上的高水平。期间，虽然美国俄罗斯和加拿大都在调减产量，但全球供应形势仍比价乐观，主产国小麦生长状况基本正常。由于供应十分充足，国际小麦出口市场竞争依然激烈，4月初至6月中旬价格总体仍处于历史低位，特别是6月上旬一度接近2007年以来最低水平。
但是，进入6月中下旬后，由于俄罗斯、乌克兰和哈萨克斯坦等国均
出现了恶劣天气，小麦产量预期被不断下调，引发国际市场对未来小麦供应形势的担忧。7月29日，国际谷物理事会将201 0／11年度世界小麦产量下调1350万吨至6. 506亿吨。8月4日，联合国粮农组织将2010年世界小麦产量预期下调2500万吨至6. 51亿吨。由于俄罗斯出口在全球占有重要地位，而其减产的数量也最大，且截止8月上旬，灾情造成的损害仍在持续，因此导致市场的忧虑不断加深。市场上有多家机构相应给出了2010／11年度俄罗斯小麦产量预测数据：INFORMA，4900万吨；荷兰合作银行，4500万吨；黑海地区分析机构，5 00 0万吨；英国《金融时报》，4500-5000万吨；甚至有机构预测仅4200万吨，而去年为6170万吨。俄罗斯政府5日宣布将从8月1 5日至1 2月31日禁止粮食出口。8月9日，俄罗斯总理普京进
一步表示，没有理由预计谷物出口禁令会很快解除。因今年谷物产量降幅可能超过预期，谷物出口尽量可能会在12月31日到期后被延长。这意味着2010/11年度俄罗斯小麦出口量将远低
于上年度的1750万吨。
供应紧张的预期在价格上得到了充分的体现。自6月底至8月5日，国际小麦价格大幅上涨。8月5日，美国CBOT软红冬小麦最近交割月合约期价收于786美分／蒲式耳，比6月29日上涨77. 77%; KCBT硬红冬小麦最近交割月合约期价收于7 8 0美分／蒲式耳，比6月2 9日上涨66. 58%；MGEX硬红春小麦最近交割月合约期价收于824美分／蒲式耳，比6月29日上涨66. 41%。8月6日CBOT小麦期价虽一度上冲至841美分／蒲式耳，但收盘却比前一交易日回落60美分／蒲式耳。8月9日继续回落，但累计跌幅很小，仍收于700美分／蒲式耳以上。3．国际玉米供应形势较好但价格跟涨
美国农业部7月份预测，2010/11年度世界玉米产量将提高到8.35亿吨，比上年增加2700万吨，其中美国3. 39亿吨，增6 60万吨，且将略高于消费总量，从而扭转上年度产不足需的状况。世界玉米期末库存将有所回升。今年以来世界玉米价格基本呈现低位振荡。6月份中国进口美国玉米支撑市场，但是天气非常良好仍在压制市场价格，价格呈现大幅波动。6月。30日美国农业部种植面积报告预测，美国2010年玉米种植面积为8790万英亩，年比增加2%，调减了90万英亩面积大约400万吨产量。6月3 0日美国农业部季度谷物库存报告显示，截止2010年6月1日美国玉米库存量为43.1亿蒲式耳，年比同期增加1%。其中农场库存量为21.3亿蒲式耳，年比减少3%。市场对美国农业部重大报告的数值预测明显失准的情况是罕见的，CBOT玉米价格三天上涨了40美分。
尽管供应形势不错，但是国际小麦价格上涨，毫无悬念的带动了玉米、大豆、豆粕等相关产品价格。在6月末到8月初期间，CBOT玉米主力合约价格从最低的3.4美元／蒲式耳上涨到4.4美元／蒲式耳，涨幅29%。
4．后期美盘玉米价格可能将经历一次回调
进入8月份以来，国际市场对小麦价格的炒作已经告一段路，玉米价格上涨的势头也受到一定的遏制。从目前情况看，美盘玉米期价可能面临一次回调。美盘玉米价格前期上涨，是跟随小麦价格上涨，现在回落，也是主要受小麦的影响。同时，美国玉米产量预期提高也给价格带来较大压力。由于美国玉米授粉期天气较为有利，8月初美农业部报告的作物生长进度好于5年平均水平，市场预期今年美玉米作物有望提前收获，对于今年美玉米产量将创纪录预期重新上升。美国商品经纪公司FCSTONE公司在8月初预测2 01 0年美国玉米产量为134.3亿蒲式耳，平均亩产为1 6 5蒲式耳；预测美国大豆产量为34. 28亿蒲式耳，平均亩产为44蒲式耳。相比，美国农业部7月供需报告预测美国玉米产量为132. 45亿蒲式耳，大豆产量预测为33. 45亿蒲式耳。天气模型仍总体有利玉米生长。前期价格上涨主要是资金涌入，考虑到作物距离成熟还有一段时间，交易商不愿过分打压价格，尤其目前小麦仍是一个利多题材，近期基金操作动向变化并不是很大。
后期压制美盘玉米价格的因素包括：一是小麦价格炒作过度并开始回调。目前俄罗斯并未决定限制小麦出口，出口国希望价格上涨，都不希望市场流失，埃及的小麦定期招标采购中俄罗斯小麦仍有出口报价。目前国际市场对于俄罗斯小麦减产已有过度炒作的成分，实际干旱天气对于俄罗斯小麦最为严峻的威胁期已
经过去，而市场对于澳大利亚小麦减产的炒作升温说明俄罗斯小麦可炒作空间的下降。二是玉米基本面消息匮乏，找不到有力的支撑价格因素，产量压力需要继续消化。4美元／蒲式耳对于12月合约价格的心理支撑一旦解除，技术性的回调即将召开。三是美元下跌过程继续延伸，原油价格上涨，但是在某段时间内未必能够持续抵消产量增加带来的利空影响，市场需要堤防“背离”情况的发生。
5．国内粮食整体供给形势不错
当前我国粮食连续六年丰收，国家库存较多，市场供应充足，国家调控能力较强。虽然去冬以来我国气候异常，灾害多发重发，农业生产形势复杂，针对农业生产面临的严峻形势，国务院已经出台了一系列扶持农业生产的政策措施。根据农业部农情调度，今年夏粮总产将超过2460亿斤，接近上年同期水平的2 46 7亿斤，夏粮丰收已成定局。从供求的基本面来看粮食供需总量将保持基本平衡，粮食总体上是不具备大幅度上涨的条件。但是当前影响农产品价格的因素更加复杂，不确定性更大。比如说结构性的区域性的供求矛盾，成本的推动，通胀的预期，自然灾害等突发事件，国际市场的影响，资金和舆论炒作等因素，管理通胀预期存在难度。近几年国内物价总体稳步上涨的，原油等能源价格生产资料以及劳动力价格上涨也推高了粮食生产成本，这个最终会传导到粮食市场价格。大范围的灾害天气对今年的粮油生产已经形成了不利的影响，推高了市场对粮油涨价的预期。同时国内流动性过剩，通胀预期比较强烈，也提高了各方面对粮食市场的预期。舆论绿豆、大蒜等小农产品的炒作也对通胀预期影响较大。
当前我国粮食供需平衡，分品种来看我国小麦产需平衡有余，库存数有较高的水平。稻谷总量产需平衡但粳稻偏紧，大豆和食用植物油国内矛盾比较突出，产需缺口依靠进口。
6．当前国内玉米生产形势较好
7月中下旬以来，东北地区多降雨天气，前期少雨的玉米产区旱情已经得到有效缓解，玉米已经全面进入灌浆期，多数地区玉米生长形势较好。7月底以来辽宁省西部、吉林省东部等局部地区发生较为严重的洪涝灾害，洪涝灾害最为威胁的阶段即将过去，玉米受灾面积比例较小，对整体玉米产量前景的影响不大。当前最大的不利因素不是洪涝，也不是干旱，而是积温，因此需要关注后期东北地区气温条件。根据8月初的监测，初步看东北地区属于丰收年景。关内地区玉米生长形势较好，如不出意外也是丰收年景。时间推进到8月中旬，目前国内对于今年玉米产量预期乐观情绪逐渐提高，多家分析机构认为，今年全国玉米产量可能将超过1. 70亿吨，预计比去年产量可能增加1000万吨以上。农业部通报，目前粮食生产，除西南地区中稻长势稍差外，水稻、玉米生产长势正常，有的地区长势好于去年。
国务院总理温家宝8月11日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步支持晚稻及秋粮生产的政策措施。会议指出，今年全国秋粮面积预计比去年增加，长势总体较好，夺取丰收有基础。同时要看到，秋粮生产面临不利条件。受持续低温和洪涝影响，早稻收获普遍推迟，晚稻栽插期相应推迟，增加了后期遭遇“寒露风”的风险，受病虫害威胁大。入汛以来许多地区发生严重的
洪涝灾害，农作物受灾面积大，东北地区秋粮由于春播推迟，遭遇早霜的风险比常年增大。目前秋粮已进入生长发育和产量形成的关键时期，必须重点围绕“促生长、促早熟，防寒露风、防早霜、防病虫害”，强化工作措施，加大支持力度，全力夺取秋粮好收成，确保实现粮食产量预期目标。会议确定了支持晚稻及秋粮生产的政策措施，包括中央财政安排11亿元资金，对南方主产区7300万亩双季晚稻和东北地区6000万亩粳稻实行增施肥促早熟防病虫补助。
7．玉米增产可以满足国内消费的快速增长
国家粮油信息中心8月份预计，2010年全国玉米播种面积为3056万公顷，较上年增长10万公顷。今年东北地区春播虽然延迟，但是其影响仅限于压制了面积增长的幅度，增长的趋势未改。预计2010年全国玉米单产为5497公斤／公顷，较上年增11 4公斤／公顷。全国玉米产量预计为16800万吨，较上年增4 03万吨。预计2010／1 1年度预计年度内养殖和饲料业均将呈增长趋势，饲用消费用量预计为1亿吨，较上年增长300万吨，同比增长3.1%；预计2 01 0／1 1年度工业加工效益恢复并带动加工数量的增长，工业消费用量为4450万吨，较上年提高200万吨，增幅2. 7%。预计，2010／11年度国内玉米进口量为60万吨，维持上月预测水平不变，同比减少40万吨。主要原因是国内玉米供应形势改善。7月份预计，2010／11年度国内玉米结余量为816万吨，上年度为984万吨。
从供求关系看玉米价格小幅稳步上涨是市场总体趋势，这也有利于发展玉米生产，也有利于保护农民利益，也是粮食宏观
调控的预期目标。但是如果玉米价格大幅度快速上涨就不是正常的，需要出台政策措施保证市场的供应，管理通胀预期，稳定市场价格。
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