建宏
在过去的一个月里，大豆供过于求的基本面并没有发生根本变化，但市场关注的焦点在发生变化。对于2007/08年度美国大豆种植面积的忧患、生物燃油的概念重新归来市场，以及短期内中国可能涌现的大豆供应紧张都在连续的刺激着国内外大豆价格。
由于过去一年玉米价格的高企，2007/08年度玉米对于大豆在种植面积上的替代已经是没有疑义的事实。但是，究竟会有多少土地改种玉米，对于大豆价格而言却是有着完全不同的意义。2006/07年度美国大豆的期末库存目前猜测 为5.75亿蒲式耳，现在美国不少机构认为只要下一年度其国内库存不低于2.5亿蒲式耳，仍会为市场所接受，不至于产生过激反应。按照目前美国玉米需求的发展，2007/08年度其种植面积需要增加 1000万英亩，甚至更多。其中，除了大约200万英亩土地来源于休耕计划，其余基本来自于大豆。这样我们有理由预估2007/08年度美国大豆种植面积为6750万英亩，较上一年度减少800万英亩，收割面积6650万英亩；而其年度消费保持 约2.7%的增长速度，这主要来源于其国内压榨需求的增加 。这样运算 下来，美国大豆库存在2007/08年度有望降至2.64亿蒲式耳，非常接近市场认同的水平。而在单产上由于参照的是2006/07年度的数据，请求明年依旧是风调雨顺，天气不能涌现太大问题，这意味着明年2.5亿蒲式耳库存的安全保证 将十分坚强。另外，因为还有部分大豆种植土地可能进入休耕计划，减少的大豆种植面积将会进一步增加 ，目前，Pro Farmer已经猜测 大豆面积的减幅将会是860-940万英亩。
在生物能源方面，前一阵原油的下行让人对于豆油在生物柴油的应用前景产生怀疑。但是近段时间原油价格逐步 企稳并且归涨，之前因为豆油价格相对较高而受来 抑制的生物柴油需求将会重新启动。而从更长的时间来看，在小布什对于生物能源的美好预期中，2015年要实现的350亿加仑生物能源消费目标不可能完全来自于玉米，否则即使以美国全部的产量也难以实现，这就会使豆油在其中也会扮演十分重要的角色。此外，中国豆油的人均消费只是刚刚来 达世界平均水平，生猪价格，按照中国人的消费习惯和近几年的增长速度，中国仍需从国外进口大量豆油，原先 主要豆油供给国阿根廷价格优势的减弱将会使中国需求部分转向美国，这对于降低目前高企的美国国内库存无疑十分有利。
2006/07年度全球大豆供过于求，但是短时期内局部地区的供应紧张并非不存在。目前国产大豆相对进口大豆和玉米而言，价格显然偏弱；而国内农民手中现在所剩大豆已不多，后期看涨心理较强，销售意愿减弱，导致短期内国产大豆的供应有限。进口方面，港口库存大豆数量降低，美豆价格和运费的上涨也使得不少大豆来 港延期；整个一月，国内大豆来 港量很有可能低来 140万吨，较前一个月的243万吨和前三个月的平均水平230万吨急剧下行。需求方面，由于早期对禽流感等疫病的忧患，国内禽畜的存栏率一直不高，导致禽肉价格高涨，而禽肉的消费并不具太大弹性，价格的高涨又会促使养殖企业加快补栏速度。内外紧逼，很可能会涌现短时间内的供不应求，国内大豆也正好以此为由进行补涨。
在经过半个多月的高位波动后，美盘大豆价格率先突破调整平台大幅上扬；连豆也紧随其后。随着种植时间的临近，对于种植面积减少的担忧逐步 成为市场的主导原因，而南美偶一涌现的洪涝、原油价格的上涨都无疑是锦上添花。如果当前涌现的禽流感没有大规模扩散，大豆价格在美国种植前仍将会有不小的上涨空间。
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