“KKR火线驰援圣农发展[-1.00% 资金 研报]!”近日，圣农发展公开非公布发行定增预案，拟以12.30元/股的价格、18%股权的代价，换来KKR24.6亿元的战略驰援。这一足以刷新KKR决策效率的合作背后，是圣农发展独有的肉鸡一体化全产业链模式与KKR食品安全的投资逻辑的完美并线。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　圣农发展高层透露，经过瘦肉精事件、速成鸡事件以及最近福喜事件等食品安全危机的洗礼，圣农发展的销售结构有望得来 不断改善。随着大客户订单的增加 以及行业基本面的反转，圣农发展新一轮产能扩张箭在弦上，而KKR的火线驰援来得正是时候。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　两周敲定火线驰援ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月下旬的一天，圣农发展董事长傅光明正在接待室里等待远道而来的客人。此时，傅光明对接下来发生的一切尚未有任何心理准备，更没有想来 两周后他将与这位客人达成一桩引发资本市场广泛关注的重磅交易。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　KKR，全球历史悠久、体会丰富的私募股权投资机构之一，在中国先后投资了中国现代牧业[0.26%]控股有限公司、中粮肉食投资有限公司、亚洲牧业控股有限公司等企业。此次，KKR方面人士本来是前往南平市考察一项目，顺便拜望圣农发展，听取一下南平市工商联主席傅光明的意见。接近KKR的人士告诉中国证券报记者，这次会面是傅光明的女儿傅芬芳促成的。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　但无心插柳柳成荫。“不光是资本市场感来 很突然，连我们自己也感来 很突然。KKR来南平的目的根本就不是为了跟我们合作，当初大家坐一块就是闲聊，但聊着聊着就聊来 合作上来了，而且反常 投机，结果两周之后就敲定了这次合作，签署了保密协议，公司股票也从8月8日起停牌。”圣农发展副总裁兼董秘陈剑华告诉中国证券报记者。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　对于这次合作，资本市场从各个方面展开了大胆的想象，双方也签署了《战略合作协议》，表示将在业务发展战略、运营能力和核心运营指标、治理 绩效考核机制、资本市场和资本结构优化与资金运用、海外业务与并购等范畴内展开合作。但是，由于时间因素，双方合作的方式和具体内容，恐怕仍需要在以后的接触中进一步敲定。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　短期来看，KKR方面24.6亿元入股，给圣农发展带来的最直观帮助是降低财务费用和缓解流动资金紧张局面。公司表示，本次发行募集资金扣除发行费用后，10亿元将用于偿还银行贷款，剩余部分将用于补充公司流动资金。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　资料显示，截至2013年12月31日，公司合并报表口径的资产负债率为58.81%，高于畜牧业上市公司的平均资产负债率47.73%。截至2014年6月30日，公司流动负债为43.97亿元，负债总额为50.97亿元，负债较高。而如果募集资金来 位，按照公司2014年6月30日财务数据测算，公司所有者权利将增加 约24.6亿元，合并报表口径资产负债率将降低至45.83%，流动比率和速动比率将大幅改善，增强抗风险能力，并有利于公司降低债务融资成本。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　KKR上次投资中国农业引起大的关注，还要数2008年对现代牧业的投资。2008年，KKR对现代牧业进行了首轮约1亿美元的注资，并在2009年追加了5000万美元的投资。现代牧业的规模也从原先的3个牧场、2.4万头奶牛，逐步 发展来 22个牧场、近18万头奶牛。2010年，现代牧业成功在香港联交所上市。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　晓 情人士告诉中国证券报记者，当年在确定投资现代牧业之前，KKR与现代牧业的接触有两年时间，而这次投资圣农发展，从接触来 敲定合作，仅用时两周，效率之高恐怕要刷新KKR自己的记录。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　“KKR是非常理性和成熟的投资者，据我费解，KKR对投资标的的持股期限平均在7.5年，作为一个长期的投资者，KKR绝对不会一时冲动，但既然对圣农发展如此一见钟情，肯定 有着无懈可击的理由。”某熟悉KKR的北京PE界人士李海(化名)告诉中国证券报记者。ZH7中国养猪网-立足饲料，服务畜牧