本报实习记者 王姣

　　美国农业部（USDA）报告符合预期、油厂挺粕抑油、节前备货增加 ……诸多利好消息提振下，近期豆粕、菜粕双双放量上行。然而随着年关将至，业内人士指出，终端养殖企业的节前备货已近尾声，国内禽流感疫情陆续蔓延，养猪网，生猪价格大跌，加上油厂开机率坚持高位，豆粕库存逐步归升，粕类后市上行空间有限。

　　几大利多支撑 双粕涨势喜人

　　去年12月底以来，在政府加大DDGS进口管制力度刺激下，菜粕走势坚挺。2013年12月25日至2014年1月15日，菜粕1405合约收盘价从2495元/吨涨至2653元/吨，累计涨幅达6.33%，最近两个交易日就上涨了2.9%。

　　与现货市场的跌跌不休相比，豆粕期货近期表现也相对强势。截至1月15日，豆粕1405合约报于3350元/吨，较1月2日收盘价3354元/吨，仅微跌0.12%，最近两个交易日甚至累计上涨2.55%。

　　“目前豆粕处在阶段性反弹阶段。”估量 师韦蕾在接受记者摘 访时表示，上涨因素包括，一是上周的USDA报告上调大豆和南美产量符合市场预期，但美豆出口上调和结转库存的不变使美豆利空面有所弱化，且利空前期已有所开释，加上美豆出口强劲，美豆价格存反弹需求，连豆粕会跟盘反弹；二是1月中旬（1月20日前）进入关键的备货期，有望提振豆粕反弹。

　　油厂挺粕抑油也成为粕类价格上涨的重要因素。据广发期货研究员李盼估量 ，第一 ，由于粕的消费增速高于油的消费，因此油厂压榨利润主要以挺粕为主。其次，从今年开始，油厂开始基差销售，盘面压榨利润亏损较之前大幅缩小，同时现货与期货的高基差也在一定程度上支撑期价。最后，从饲料和养殖的角度来讲，由于去年豆粕和菜粕价格大幅上扬，下游摘 购心理较强和基差摘 购逐步 增多。

　　预期豆类丰产 增加豆类压力

　　随着美豆产量连续上调，以南美产量预期增加 ，且世界气象组织称2014年初涌现厄尔尼诺和拉尼娜现象的可能性较小，业内人士认为，全球大豆2013/2014年度供应宽松已成定局，国内供应压力会逐步加大，中后期豆类弱势难改，美盘和大连盘豆粕稳中走落风险加大，而菜粕期价最终将独木难支，跟随豆粕下跌成必然之势。

　　由于需求的下调和产量的上调，巴西和阿根廷两国的期末库存消费比均涌现上调。巴西库存消费比从2013年12月的23.5%上升至1月的24.53%；阿根廷库存消费比也从56.55%上升至58.75%。和美国4.55%的库存消费比相比，南美两国库存都非常富裕 ，对远月价格压力非常显著。

　　业内人士认为，全球库存消费比再度上行，预示后期大豆价格承压。美豆近期涌现的销售订单需求状况或将成为推动行情归落的新动力(310328,基金吧)。

　　中国方面，据国家粮油信息中心船期据统计，2014年1月份进口大豆来 港量分析为535万吨，较之前两个月涌现显然下行，但仍远高于去年同期的478万吨。随着大豆陆续来 港，国内油厂开机率有所归升。截止来 1月10日，全国各地油厂大豆压榨总量归升至1570850吨，较上周的1473200吨增长6.62%。受开机率高影响，豆粕库存归升，截止来 1月5日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量63.5万吨，较上周60.38万吨，增加 3.12万吨。

　　全球菜籽未来产量或大幅增长对菜粕价格也形成压力。据金鹏期货研究，由于加工利润好转，加之加拿大油菜籽丰收上市，最近两个月我国油菜籽进口量大幅增加 。2013年中国全年油菜籽进口量有望来 达近370万吨的近年来最高水平，但从目前至4月份都是菜粕的消费淡季，菜粕现货价格稳中趋弱。

　　下游需求黯然 上行空间有限

　　市场人士表示，年关将至，饲料企业、养殖企业的节前备货已渐入尾声，猪肉价格由于季节性集中出栏而归落，再加上禽流感疫情近期陆续爆发，使得短期豆粕需求下滑，现货豆粕价格短期受来 需求影响而大幅下跌，分析年前豆粕价格或仍有归落空间。

　　国家粮油信息中心数据显示，目前黑龙江地区工厂大豆收购价格在4000-4300元/吨，较前一周价格连续 下跌40-60元/吨。临近年底，当地农户卖粮主动性略有提高，但国产大豆压榨处于微利状态，省内大豆加工厂无长期开工计划，入市摘 购热情不足，购销清淡局面不断。