生猪期货将有助于缓解生猪价格的大幅震荡

　　尚未形成与生猪生产周期相对应的、能有效地指导生产的价格形成机制，是我国陷入“猪周期”怪圈的重要因素。我国目前只有生猪现货市场，养殖户的生产决策主要依据现货价格，但是由于生猪生产具有周期较长的特性，等来 出栏时，供给和需求形势可能已发生很大变化，价格也已大不相同。如此反复，致使我国生猪产业表现出“肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加 ——肉价归落——大量剔除 母猪——生猪供应减少——肉价上涨”的规律性循环，不仅影响了市场供应和猪价的平稳，也严重阻碍了生猪产业的稳固 健康发展。

　　生猪期货是养殖户规避市场震荡风险的有效工具。期货市场的重要功能之一是发觉未来价格，而且该价格是通过公布、公平 、高效、竞争的期货交易运行机制形成的，具有公布性、预期性、持续性和权威性，能够比较准确地反映生猪未来供求关系及其变动方向，养殖户综合参考现货和期货价格用于决策，可以减少决策的盲目性。同时，期货市场还为生猪养殖户提供了套期保值的机制，有利于他们锁定生产成本或销售价格，从而规避市场价格震荡的风险。

　　我国己具备发展生猪期货的条件

　　——发展条件。

　　一是我国已形成大规模的生猪产业基础。我国生猪生产规模庞大，2012年生猪出栏量来 达6．9亿头，占世界总产量的50％以上，而且随着生猪规模化程度的提高，现代化治理 和养殖方式得以推广，生猪标准化也显著提高，为发展生猪期货提供强有力的支撑。

　　二是我国已经形成生猪大规模跨区流通的格局。我国生猪产地主要集中在粮食主产区和经济欠发达地区，而生猪消费则集中于城市和发达地区，由此导致生猪大规模地跨区流通，不同区域之间生猪价格相互影响程度日益增强，为生猪期货提供了辽阔的发展空间。

　　三是我国冷链物流技术发展迅速，基本可以满足生猪期货交易的需要。生猪期货交易需要发达的冷链物流配送技术与之配套。近年来，我国农产品（行情，问诊）冷链物流体系发展迅速，国际先进冷链物流技术也得来 逐步推广。目前全国有冷藏库近2万座，冷库总容量达800万吨。值得强调的是，国家为完善猪肉储备体系，以京沪穗为关键节点，在华东、华中、西南、东北等交通便利之处修建了11座万吨冷库。这些物流资源为生猪期货的交割奠定了良好基础。

　　四是国际生猪期货发展已有实践体会，国内也对生猪期货进行了有益探索。 自1966年芝加哥商品交易所推出全球第一个生猪期货合约以来，在世界期货市场上，曾有七家交易所开展过猪类期货交易，养猪论坛 ，它们在合约设计、标的筛选、风险控制、交易、实物交割方面积存 的丰富体会，可以为我国所借鉴。此外，国内也为开展生猪期货做了大量坚实的准备工作。

　　——存在的突出问题

　　一是生猪现货市场对期货市场的支撑力度不足。观货市场是期货市场运行与发展的前提条件和物质基础。受养殖方式、购销模式、消费习惯、运输等原因的影响，以及市场基础设施建设、市场规制等方面的不来 位，统一规范的全国生猪现货市场尚未形成，这将制约生猪期货品种和交割模式的筛选。

　　二是生猪养殖和检测标准建设有待加强。期货市场交易的标的物应是高度标准化的，然而，我国生猪饲养的标准已落后于生产的需要，检测标准是大宗商品交易所2008年组织权威机构和专家制定的，尽管比较科学，但其影响力远低于国家标准。标准化建设的滞后，对生猪生产缺乏规范的统一指导，结果是出栏生猪品质差异较大，增加 了标准化合约设计难度和交割成本。

　　三是生猪期货的交割风险较大。生猪商品属于活体，在运输和交割过程中很容易发生掉膘、伤病，甚至死亡，仓储成本高、损耗较大，而且易传播和爆发疫情，这增加 了期货交割的违约风险，如何有效保证交割顺利进行是一个严肃 挑衅。

　　四是养殖户直接参与生猪期货市场的难度较大。期货市场是专业性非常强的市场，对投资者的专业晓 识和技能请求较高。而我国生猪养殖户普遍缺乏期货方面的晓 识，不能利用期货市场信息指导实践。缺乏养殖者的大量参与，将限制生猪期货服务生猪产业的能力。

　　政策建议

　　我国开展生猪期货要立足于生猪生产和市场体系发育的特点，借鉴国内外体会，在国家宏观可控的原则下，设计生猪期货交易制度体系，并稳步推进实施。

　　一是夯实基础，为生猪期货创造良好的发展环境。要加强生猪现货市场体系建设。提高生猪批发市场的价格信息聚拢功能，大力发展电子商务、网上交易、竞价拍卖等现代交易方式，建设冷藏、冷链、贮运物流设施，改善其交易环境。要加快制定生猪检测标准体系，组织科技力量开展大规模的试验研究，制定分类、分级的国家生猪测量标准。同时要加强生猪期货的教育培训，特别要加强对规避价格震荡风险需求越发强烈的大型养殖户的培训，把他们培养成合格的投资者，使其利用好期货市场。

　　二是制定科学的生猪期货交易制度和规则。第一 ，筛选生猪期货标的物要保持大品种思路。鉴于生猪现货市场依旧是区域性的，因此应筛选与主要区域市场相对应的能代表生猪产业的生猪品种为标的物。其次，交割制度设计要充分考虑减少损耗和疫情风险，重点在主销区和主产区筛选交通便利的大型养殖场、大型屠宰场和大型冷库作为交割点，并建立“随进、随检、随交、随收、随宰”的一体化交割机制。最后，要建立一套针对生猪期货的风险预防 制度体系和治理 办法，针对生猪期货特点设计好涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度等。

　　三是分阶段有序地推进生猪期货市场建设。起步阶段的重点是，构建多层次的生猪市场体系，包括有目的、有步骤地完善现货市场；筛选在重要的生猪主产区和主销区，建立生猪电子交易所，开展区域性的生猪中远期电子交易，积存 开展生猪期货的体会。发展阶段的重点是，在生猪中远期交易的基础上，以区域性、规模比较大的生猪为标的物，构建科学严密的生猪期货交易制度，开展生猪期货交易。完善阶段的重点是，健全生猪期货市场治理 和交易规则，建立生猪现货价格指数，并逐步实现现金交割。

举荐 阅读