一、行情归顾：
CBOT大豆从九月一日开始，不断归落。，以收盘价运算 ，其中主力合约1111从1457.4归落来 1223.4，跌幅来 达了234点，时间为19个交易日。
DCE大豆也跟随美盘归落，以收盘价运算 ，其中主力合约1205从4769归落来 4209，跌幅来 达了560点，时间为13个交易日。
二、市场成因解析：
1、宏观经济是近期盘面的主导原因，美国就业市场恶化，欧债危机升级，风险难以消散，另一风暴中心意大利在经过了9月份的还债高峰后，未来几个月仍将面临艰巨的任务；投资人担忧全球经济再度陷入衰退的风险加大，大宗商品市场惊现极为惨烈的杀跌行情。基本面偏好的豆类亦不可能幸免，美豆跌破1300下探1200。整体彰显弱势形状。
2、美国农业部9月12日公开9月份农产品供需报告，该报告调高大豆产量至30.85亿蒲，8月份预估为30.56亿蒲，此前市场预期为30.25亿蒲；由于产量调高，而需求未显然提高，致该报告调高2011/12年度大豆年末库存，为1.65亿蒲，而8月报告为1.55亿蒲。整体来看，该份报告偏空豆类市场。美国大豆单产大体确定，且已经收成 的大豆单产好于预期，单产上升的收割报告连续涌现，市场忧患美国农业部在10 月份月度报告中还会小幅上调单产预估。
图1：CBOT 大豆11 月合约日线走势图
大豆
3、今年美豆的出口需求并不乐观，近期亦未有显然好转。据最新的周度出口销售报告显示，截止来 9月16日当周，本年度美豆净出口40.44万吨，远远低于去年同期的110.41万吨，本年度大豆累计销售1508万吨，低于去年的1954万吨。截止来 9月16日当周，本年度美豆净出口23.53万吨，远远低于去年同期的34.56万吨。据美国油料压榨协会报告最新一期报告显示，8月份美豆压榨量118767千蒲式耳，低于上个月的122952千蒲式耳，仍处于压榨淡季。显示美豆压榨需求方面依旧不振。
小结：由以上估量 我们可以晓 道，因为近期对欧洲债务危机和全球经济减速的担忧让投资者从股市和商品市场大量撤离。美联储的声明表示不会直接大量注入流动性，同时承认经济面临压力而随之引发金融市场系统性归落。可见外部市场的影响是造成CBOT大豆商品市场的主要力量。当然，美豆本身的利多形式也不如前期市场猜测 的幅度大，则加大了本轮归落的幅度和力度。
三、国内方面的大豆市场估量 ：
1、本月连豆期货市场追随美豆大幅下跌，国内大豆现货市场，国产大豆看涨预期依然强烈，农民心里预期连续增加 ，市场猜测 国储收购在2.0 元/斤以上，中国养猪网，不过由于期货市场恐慌性的抛售，使得期货市场的价格加上交割费用已经大大跌出市场猜测 的国储收购价。目前对于连豆市场而言，国家政策将会成为连豆价格的坚实底部。在现货市场方面嫩江、北安、黑河、齐齐哈尔、哈尔滨、绥化、佳木斯、集贤、鸡西、鹤岗等地本土加工企业大豆收购价格坚持在1.91元-1.93元/斤，较前期价格变化不大。 西部甜南、富裕、嫩江地区大豆出手价格1.88元-1.90元/斤，北部黑河、海伦、北安地区大豆出手价格1.88元 -1.89元/斤。中部宾县、巴彦、绥化地区大豆出手价格1.89元-1.92元/斤。南部穆棱、宁安、阿城地区大豆出手价格1.88元-1.90元 /斤，东部富锦、集贤、密山、桦南地区大豆价格出手1.88元-1.90元/斤，比较前期价格上涨0.02元-0.05元/斤。
今年黑龙江大豆种植面积5150万亩左右，较上年减少1500万亩左右。由于种植面积减少的情景下，大豆总产量降低已成定局，分析减产两来 三成。目前，新大豆还没有集中上市，从目前零星收购的情景看部分地区新大豆价格在1.96元-2.00元/斤，这比去年同期高出0.05元至0.08 元/斤，但农民对目前价格并不骄傲 期待大豆价格进一步提高。由于黑龙江大豆播种面积的减少导致国产大豆总量减少，国产大豆的供需缺口将进一步扩大。目前黑龙江大豆收成 已经进入高潮，据初步调查截至9月28日，黑龙江已完成大豆收成 面积3570万亩，完成应收面积的69%。北部、西部部分地区大豆收成 已经基本完结。
2、受进口大豆来 货量下行影响，港口大豆库存趋于减少。8 月底港口进口大豆库存总量约675 万吨，比7 月底库存高点减少约40 万吨。9 月份进口量约420 万吨左右，低于压榨量，大豆库存将进一步下行，分析9 月末库存为600 万吨左右。随着进口大豆库存的下行，港口压力减轻，加上进口大豆来 货成本较高等原因影响，港口大豆分销价格上涨。目前青岛港进口大豆分销价格为4200 元/吨，虽比8 月底下行了150 元/吨，但高于7、8 月份4000 元/吨的分销均价。根据船期测算，10 月份进口大豆来 货量比9 月份略降，10 月末进口大豆库存分析降来 550 万吨左右。不过按照进口厂商装船计划推算，10 月份之后进口大豆来 货量将显然归升。
大豆
资料来源：国家粮油信息中心
四、结论
