拉尼娜决定未来美豆走势 大豆期货面临机会和挑战
来源：豆粕论坛 2016-08-25 10:10:34| 查看：次
厄尔尼诺走了拉尼娜还会远吗
拉尼娜现象系指赤道附近东太平洋水温反常下降，海水温度明显比正常值低1℃至2℃。它是厄尔尼诺的反相，总是出现在厄尔尼诺之后，从近50年来看，拉尼娜发生的频率少于厄尔尼诺，强度也比厄尔尼诺弱，持续时间则大多数偏长。
观察1980年代以来的记录，1998年持续时间最长，1988年强度较大。
世界气象组织7月28日在日内瓦发布公报说，2015—2016年强厄尔尼诺已于今年5月结束，但今年第三季度将可能出现弱拉尼娜。世界气象组织表示，从历史上看，拉尼娜大多紧随厄尔尼诺后出现。预测2016年第三季度出现拉尼娜的可能性为50%—65%。美国气象预测中心预计，拉尼娜将在今年8—10月形成，强度可能较弱。澳大利亚、日本等国也预测拉尼娜将在今秋或冬季到来。
拉尼娜影响大豆单产的历史轨迹
全球大豆主产区集中在美国、巴西和阿根廷。从历史数据来看，近6次拉尼娜中，3次对美豆单产影响较大，其中1984和1988年导致美豆单产较往年大幅下降，降幅高达15%—20%。1995年之后拉尼娜对美豆单产的影响减弱，拉尼娜年份单产平均水平与拉尼娜发生之前年份相比，下降并不是很多。拉尼娜过后的一两年内，平均单产水平依然较正常年份略低，但并未大幅偏离产量趋势线。
拉尼娜对巴西大豆几乎没有影响。1984、1988和2010年巴西大豆产量不减反增。1995、1998和2007年巴西大豆年均单产也未受到重大影响，与前一年相差无几。在过去6次拉尼娜中，阿根廷大豆单产在1998年和2010年减产非常明显。就2010年南美大豆的播种情况来看也是如此，阿根廷大豆播种因为少雨受到一定影响。
因此，拉尼娜的发生对于美国和阿根廷大豆单产下滑的影响较大。综观拉尼娜发生的时间窗口，基本都是处于巴西大豆即将进入播种期、美豆收获期、阿根廷大豆生长期。拉尼娜发生期间，巴西东北部降水偏多，相反阿根廷、美国东南部等地易干旱。由于生长周期不同以及拉尼娜对天气的影响不同，巴西大豆不仅不减产，甚至产量有所增加;美豆和阿根廷豆则会不同程度受干旱天气影响，因此，拉尼娜并非完全不利于大豆单产。
大豆期货面临的机会和挑战
分析近三次拉尼娜现象发生后的CBOT大豆主力合约价格，1998—2001年，主力合约价格由570美分/蒲式耳跌至440美分/蒲式耳，跌幅达22.8%;2007—2008年，主力合约则涨了近40%;2010—2011年主力合约再次大涨。结合对数据观察和拉尼娜易造成美国气候干旱，或导致大豆减产的分析，在拉尼娜影响期，CBOT大豆上涨的概率较大，上涨幅度也非常可观。
今年的厄尔尼诺为史上最强的三次之一，其带来了大豆丰产，产量基数较大。后期预测拉尼娜较为温和。因此，拉尼娜到来或导致美豆迎来一波行情，但美豆不会受太大影响而出现大幅减产。因此，拉尼娜影响存在变数，美豆走势仍需关注拉尼娜到来的时点和强烈程度。
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