进入四季度，我国经济下行压力仍然较大，对大宗商品价格带来利空影响。CPI长期在低位徘徊，表明整体经济仍面临通缩的风险。当前经济有效需求不足，总体来看，物价上涨动力不强。国产大豆作为食用品，同样受需求不振的影响。
美豆中长期风险并未释放
通过比较总供给与总需求量发现，大豆供大于求8514万吨，且结转库存和库存消费比均较上一个月份上调，相比上一年度均有较大幅度的增加。可见，今年全球大豆供应十分充足。尽管美国农业部10月供需报告下调新季美豆产量、期末库存数据，但中长期来看，美豆仍有较多风险并未完全消除或释放，美豆恐难言见底。
此外，今年对美国和中国大豆种植来说，基本上属于风调雨顺的年景，多头毫无天气题材可炒。美国农业部公布的10月大豆供需报告中，预计10月美国大豆平均价格持平于上月8.4-9.9美元/蒲式耳，这也是近几年来较低的大豆价格水平。
近期早熟的黑龙江大豆开秤价格由9月初的3.8-4.0元/公斤，一降再降到目前的3.2-3.6元/公斤，但农民惜售现象并不多。此外，近些年去国外租赁土地种植大豆已初具规模。在国内价格适合的情况下，有部分俄罗斯大豆回销国内，数量大概在50万-100万吨。由于俄罗斯大豆也为非转基因大豆，对国内大豆造成越来越不可忽视的冲击。目前，俄罗斯进口大豆到港价格在3500元/吨，也使得黑龙江当地大豆价格涨不起来。
养殖行业景气度低迷，DDGS进口冲击
7月，我国大豆进口数量再创历史新高。整个三季度进口量累计高达2454.35万吨。预计10月我国进口大豆到港量仍保持在约650万吨。全年大豆进口量预计将达到7400万吨，较上年度的7036万吨增加5.2%，创历史纪录。全国主要港口大豆库存在627.84万吨，处于全年高位。
从大豆需求情况看，目前油厂采用国内大豆的压榨利润为-1000至-1200元/吨，而沿海油厂采用进口大豆的压榨利润在33-193元/吨不等。可见，油厂根本就无法采购国内大豆用于压榨，这使得国内大豆在最大的需求领域--压榨行业毫无竞争力。
