重逢：金融侠女变身养猪皇后，金融、实业同创辉煌
 

　　2016年圣诞节前夕的北京，天空开始飘雪。在那个童话般的大雪天，我再次来到位于华贸中心16号商务楼的亚盛投资办公室，拜访其创始人兼CEO，我多年未见的好朋友毛区健丽。
 

　　我与毛区健丽初识于2004年的秋天。当时我在亚洲资本杂志社做财经人物记者，采访并报道全球范围内的行业领袖。一位美国的金融家朋友告诉我，她有一个跟我有“同源文化”的合伙人“非常厉害”，让我一定要采访。这位“非常厉害”的采访对象，就是后来成为了我的好朋友、好导师的投资家，业界号称“金融侠女”的亚盛投资创始人毛区健丽女士。
 

　　毛区健丽早年生长在中国香港，后赴美国纽约城市大学读书，获会计学学士学位和税务学硕士学位，是纽约、新泽西州和加州的注册会计师。曾供职于安达信纽约事务所，后创立自己的会计师事务所。凭当时在华尔街不多见的亚洲面孔和流利的中文，以及绝对过硬的专业能力，毛区健丽得以参与首批中国企业在美国的上市工作，并为中国当时登陆美国的所有中国银行机构如中国银行、工商银行等做财务顾问，开展其在美国的业务。上世纪90年代在中国互联网投资大潮的感召下，她随软银、JPMorgan等最早一批风险投资单位一起奔赴中国，寻找在华机会，并于2002年注册成立亚盛投资公司，定居北京。金融圈从业31年来，她不管是做财务顾问，还是进行直接投资，都能另辟蹊径，出奇制胜。近年来，最令业界叹服的是，这位金融界一姐，每次出手都带着一股“侠女”范儿。从雷士照明到橡果国际，再到刚刚完成的航天科工海鹰集团卢森堡并购案。
 

　　初次见面，类似的多元化文化背景和对中西文化融合问题的相同感悟一下子拉近了我俩的距离。她经历了早年作为亚洲孩子靠自身的绝对优秀挤入美国主流社会并充分发挥自己深谙两种文化的优势服务于两国人民的化蝶过程，而我则体验了大学一毕业就作为中方代表被外派到罗马尼亚与当地企业和政府共同建设中国城项目的混沌与开悟，以及后来作为美国石油公司雇员对接中国央企在中国作业的成功与失败。我们一致认为，有效的沟通和文化的融合是国际项目合作成功与否的关键因素。中外之间，尽管文化背景思维习惯法规条约等很多方面有诸多不同之处，但是期望、愿景和终极目标是一致的。而我们，就是那种能够知不同而与谋，找到双方都能接受的点，并以合适的方式润滑双方的关系的人。
 

　　我们是媒介，是桥梁，也是渡桥人。无论是企业间的合作，员工文化上的融合，都需要像我们这样熟悉中西文化和思维方式及市场环境游戏规则的人，来做好媒介的工作，实现合作双方中有效沟通。毛区健丽这样说，也在多年的跨国业务实践中，更加明确了对自己角色的定位。当然，这基于她专业的金融、财务知识和财务顾问、跨国并购经验的积累。
 

　　相聊甚欢，相见恨晚。我俩的友谊由此开启。后来，由于家庭原因我逐渐淡出中国商业圈，移居美国陪孩子读书。而她却从未停止过在亚洲、美洲和欧洲各国各企业之间穿梭的脚步，继续创造自己的一个个商业神话。
 

　　时隔7年，我们再次见面，丝毫没有因时间和距离所产生的生疏感。她依旧热情洋溢光芒四射，操着香港普通话一副斩钉截铁的铁娘子风格。但是，我俩都不约而同感觉到了对方身上被岁月洗礼后的变化：我因移居海外回归家庭而平静淡定，她却因从未停歇不断逐梦历经商海沉浮的沉淀而洞穿世态心态平和。
 

　　唯一令我惊讶不已的是，我的这位好姐姐，以她姣小的柔弱之躯，真的开始在中国养猪了!环顾办公室，除了我熟悉的“亚盛投资”中英文Logo字样，还多了很多淡绿色的“冢”的元素。依稀记得当年她跟我提过她在接触刘氏兄弟，想在中国养猪一事。我当时当做了一句玩笑话，因为无论如何我是无法把“养猪婆”这个词汇与当年那位生在香港长在美国曾经叱咤华尔街而且喜欢时尚圈又带点儿小资味儿的姐姐联系起来的。
 

　　“Iwant to be the Queen of Pig in China.”(我要做中国的养猪皇后)，她用英文笑着对我讲，说话时显得平淡而坚定，眼睛里充满了对未来的憧憬。我立刻被感动并肃然起敬起来，眼前也仿佛看到了一位优雅尊贵的女皇形象，同时为自己“养猪婆”的想法而感到境界上的巨大差距。
 

　　毛区健丽看到了我瞬间“石化”的表情，接着解释说，作为企业家，一定要具备高度的社会责任感。因为企业家的使命是要解决社会问题的。社会问题解决了，企业的效益也会相应得到实现。今天的中国，经济继续高速发展，人们的生活方式也发生了翻天覆地的变化。但是，大家对食品安全的需求也更加迫切。解决国人的食品安全问题，让祖国人民吃上安全、放心、健康的猪肉是我努力的目标。
 

　　我们做投资的，不会局限于某一个行业。但是，只要认准了的事情，我就会投之以极大地热情全力去做到极致。我喜欢做“NO.1”(老大)。毛区健丽讲得有些调皮。
 

　　不过，这次见面，我们要谈的重点，还不是养猪的事情，而是我近几年非常关注的中国企业“走出去”，进行出海并购的问题。2013年至2016年期间由毛区健丽刚刚主导完成的一起携国企出海，收购卢森堡高科技企业的案例，在成功上市之后获得了业界的广泛关注，甚至得到了国家层面的高度认可。近10年来，我也亲历或目睹了多起海外并购的案列，从自己主导的购买匈牙利、意大利等国家新能源汽车、低底盘客车技术，到与德国豪车品牌合作高级定制个性化名车业务，从对接中国医美行业与好莱坞顶级医疗美容仪器单位，到参与多家大型企业海外扩张的顾问业务，期间历经太多的沟沟坎坎，成功者寥寥。
 

　　我想毛区健丽的这次成功并购的经验，一定会给我本人和众多有在海外发展意愿的中国企业有很多指导和借鉴作用。
 

　　讲述：携国企出海，书写中国企业海外并购的成功传奇
 

　　2016年10月，时任中央政治局委员、国务院副总理马凯访问卢森堡时，专门对中国航天科工IEE公司卢森堡总部进行了视察，并对航天科工海鹰集团收购IEE公司以来取得的骄人成绩给予了高度评价。马凯指出，航天科工收购IEE公司三年来取得的成绩令人鼓舞，是中卢高科技产业合作的典范。
 

　　我们今天要讲述的，就是这个案例成功的始末，以及对成功经验的总结。
 

　　故事源于10年前，长期游历于世界各地商业环境的毛区健丽敏锐地感觉到了中国经济的发展已经处于一个历史性的转折时期，中国制造业的发展必将从低端走向高端。而中国要想加快竞争步伐，必须争取时间，通过海外并购来取得先进的精密技术，从而完成高端制造业的转型。这将是国家的战略，也是她自己的商业机会。于是，她开始在国际范围内寻找猎物。
 

　　2011年，毛区健丽从一位德国朋友口中得知，被法国一家大型私募基金ApaxPartners持有了8年的一家汽车感应器公司有意出售。这家公司名叫InternationalElectronics & Engineering (IEE)，总部位于卢森堡，在汽车感应器技术领域处于世界领先低位。毛区健丽马上感觉到机会来了。因为她知道，汽车感应器虽然是小部件，但是应用领域却非常广泛。未来的无人驾驶汽车、机器人等领域都会需要。如果有国际上最先进的技术和质量过硬的产品，市场前景将非常乐观。于是她马上联系了这家企业，并第一时间飞往卢森堡了解情况。
 

　　在对IEE情况有了全面科学的了解之后，毛区健丽选择了自己直接投资加联合国内企业共同出手相结合的方式，迅速联系了上汽集团和航天科工两大企业。经过详细的评估，航天科工决定由下属子公司海鹰集团出面参与并购，这是一起在行业内看起来效率极高的并购，2012年底开始谈判，2013年3月成功交割，并购完成。
 

　　2013-2016年，毛区健丽作为董事会核心成员，发挥并购后的新公司整合治理的核心作用，协助企业完成了平稳过度并实现盈利。
 

　　2016年9月，IEE被整体装入海鹰集团下的A股上市公司航天科技，上汽集团和亚盛投资成功退出。在助力中国制造业实现全球化布局和并购同时，亚盛投资也丰厚地犒劳了自己超前的商业判断。
 

　　作为这次成功并购的实际参与者和真正幕后推手，毛区健丽深感欣慰，她很谦虚地表示是自己只是搭上了国企出海并购的顺风车。但是她也坦言，虽然这起并购过程一波三折，很难复制，但是对其他并购案列的借鉴作用还是不容忽视的。通过执行这起并购，她更加清晰地看到了中国企业国际化并购之路面临的明堡和暗礁，也很愿意与更多企业分享自己成功的经验。总结起来，可以概括为以下两个方面：
 

　　一、术业有专攻，投资主体对专业顾问机构的信任是基础。
 

　　首先，IEE成立于1989年，已有20几年历史。公司主要致力于感应器、汽车安全电子领域等高端安全领域的研究、服务及解决方案，产品广泛应用于汽车、智能建筑安全管理、运动健康与医疗方面，在欧洲，美洲以及亚洲均有良好的市场份额，在全球细分市场处于领先地位。
 

　　作为中国航天科工下属子公司的海鹰集团，也一直希望在民用产业方面有所成就，汽车零部件则是其民用支柱产业之一。毛区健丽及其亚盛团队也花了2年时间做了大量的调研工作。
 

　　IEE公司无论在公司治理结构、财务、法务上都非常成熟。但是基金公司IEE公司是短期投资者战略，对短期利润和财务状况的追求也会导致对于研发投入的不足。这就导致了IEE在过去八年中少有突破性的研发，在无人驾驶技术的研发上，已经远远落后。而作为预购方的中国3家股东，能够就大力投入研发一事达成共识。
 

　　看起来郎有情妾有意的一见钟情，到了谈婚论嫁之时，却突然有了出其不意的变数。并购方海鹰集团突然对于IEE公司尽职调查中的法律风险和财务风险以及西方的交易方法表示极度担忧及不理解，对并购顾问亚盛投资也表现出了过度的“谨慎”。由于这是海鹰集团第一次做海外并购，为了降低和控制投资风险，特别对于第一次扮演财务顾问的亚盛投资提出共同投资并加大占股比例的要求。
 

　　这种时候对于亚盛和毛区健丽来说才是真正的考验，而恰恰是在这种时候，“熟悉中西文化和思维方式及市场环境游戏规则”的优势得以发挥。因为毛区健丽非常明白，这完全是基于中国和国际市场的商业规则和思维模式的不同造成的。比如会计准则不同，商誉估值的标准迥异，无形资产评估和损益计提等等。在如何用东方语言诠释欧洲故事上，亚盛和毛区健丽用诚恳的态度，专业的服务和极致的耐心的沟通，最终以自己的直投赢得了各方的尊重与信任。
 

　　也恰恰在这种时候，“金融侠女”的本色得以充分表现出来。
 

　　“侠之大者，为国为民。侠之小者，为友为邻。”
 

　　一方面基于对这宗并购提升中国制造业国际水平的“利国”考虑，另一方面为了表达对于收购方海鹰集团风险的担当，亚盛主动提出兼做财务顾问和战略投资人，出资15%，与上汽集团和航天海鹰“同舟共济”，共同收购IEE。在并购方的邀请下，毛区健丽最后毅然决定将自己的出资额上调到占股30%。当然，作为专业的投资者，毛区健丽绝非脑子一热意气用事，所有的投资决策当然都建立在专业详尽的财务评估和风险控制流程之上。
 

　　二、并购之后的整合之路任重道远，做好文化上的融合是关键。
 

　　对收购后新公司的管理，是所有并购案中最大的挑战。国际商场上不乏国际巨头并购后在“整合”这道关卡面前折戟沉沙的案例。
 

　　IEE公司下属公司分布各主要大洲，员工来自36个国家，仅在卢森堡总部工作的就有来自22个不同国籍的员工。IEE公司的产品销售全球，客户更是全球知名的汽车制造商。客观上，IEE公司与中国股东的管理体制和文化存在很大差异。
 

　　“中国企业做海外并购，并不是一进去就把原来的管理层都换掉，由于这些公司未来都要到中国发展业务，因此会需要大量的人力支持，在加上中国企业的文化大都是以和谐为基本原则，所以中国企业做海外并购，并不会大量裁员，而是沿用原来的员工，给他们更多的支持，这对于并购公司的稳定性有很大的帮助。”-这是这次并购后实现平稳过度的核心原因。
 

　　并购完成后，在亚盛的建议下，中国股东成立了三个委员会：分别是薪酬委员会、战略和产品委员会、财务审计会员会。这些委员会均由3个股东分别派出的成员组成，与海鹰集团共同管理公司。毛区健丽亲任薪酬委员会的主席。
 

　　毛区健丽介绍，在公司管理方面，海鹰集团委派了四大核心员工，促进了国际化管理的经验与步伐：
 

　　一个是董事长，代表整个股东监督管理海外公司，同时负责其在国内市场的开拓。
 

　　一个是中方产品副总，负责将国外的科技本土化改造，转化成更适合中国用户的产品。
 

　　一个是董事会秘书，作为股东和公司之间的沟通桥梁。“这个作用是很重要的，因为中国的国有企业运营机制独具特色，决策过程中报批转流程与西方商业惯例差异较大，有了专人负责的，就不会牵扯到公司本身管理人员太多的精力。”
 

　　一个是中方财务经理。这也是亚盛根据对中国和欧洲会计财务报表以及准则的不同，推荐设立的职位，既需要有需要有人起到监督责任，同时也要协调国内外会计制度和会计报表之间的转变，同时协助CFO管理整个公司的财务工作。
 

　　在消除文化差异方面，双方通过互访，进一步加深了解，加快融合。每逢中国的传统节日，IEE公司全体员工还会收到来自中国股东的贺卡和祝福，在海外庆祝中国的节日，从而加深海外员工对中国文化的了解;IEE公司的管理层也定期访问考察中国航天科工集团，学习航天的文化和一些管理理念。
 

　　这些基于“文化”差异而做出的整合收到了很好的效果，IEE的“联合国”员工渐渐比较喜欢中国股东，因为股东整体对于IEE的投入较多，也非常重视内部的中外文化交流，每次来中国，都能让其感受到中国的繁荣与股东的能力，展示了我们的国力，能够令员工仰望尊重股东是很重要的。”
 

　　新公司进入平稳运营之后，亚盛投资及其合作团队又进行了一系列大手笔股权结构及供应商合作商改革机制改革。2015年6月，IEE收购了一家英国公司AliianceCircuits(“AC”)及其旗下3家子公司，AC公司及其子公司是全球领先的汽车电子制造商，主要从事汽车行业的电子控制模块制造服务。这个并购为不仅为IEE带来了成本优势，同时也扩大了客户群，包括法国的军工企业Valeo、Schneider、Alstom及Coyote等国际汽车及机械零部件生产商。到2015年中，实现了销售额的成倍增长，由原来的1.7亿元增加到4.8亿元，并获得了更的全球覆盖面，产业布局从西欧和北美扩张到整个欧洲和地中海地区。
 

　　在中国，其位于河北廊坊的简单制造中心也变成了一个生产全套产品的制造中心，最为机密的印刷线也第一次从欧洲搬到了中国。IEE还在望京成立了中国研发中心，主要开展针对中国市场的技术研发与转换。
 

　　至此，中国区真正成为了公司媲美卢森堡的第二极，航天科工海鹰集团也籍此并购成功实现了走向中国制造业”扬帆出海“。IEE通过来自中国的投资并购，获得的更多的研发投入和更广阔的市场发展空间。
 

　　跨界：养猪源于企业家使命的召唤
 

　　从IEE成功退出后，你收回了那么多线，下一步准备做什么?我好奇地问。
 

　　我是做投资的，我会继续寻找行业领先的海外优质制造业企业，如智能机器人、无人驾驶汽车等领域都是我比较关注的。我会把这些介绍给感兴趣的中国企业，再次帮助中国企业出海。同时，我会继续追加投资在我的养猪场上。她说得坚定不可动摇。
 

　　“你真打算一辈子在中国养猪啦?!”我很吃惊。她的回答也很婉转：我是做投资的，我现在养猪，因为社会需要我养。但是你知道的，我做得事情，都是和大家不一样的。
 

　　“解决社会最大的问题，是企业家的使命，也是最好的商机。”毛区健丽说，”中国的食品安全问题越来越严重，必须有人去解决这个问题。”
 

　　“‘强国必先强种’，我做的是家育种猪’’。2011年，毛区健丽引进了世界上最先进的加拿大农场养殖模式，在赤峰投资4个亿，成立了赤峰家育种猪生态科技集团有限公司，用于培育优质种猪。
 

　　我很期待能有机会到赤峰一睹养猪皇后及她的种猪王国的风采。
 

　　附一：毛区健丽职业履历
 

　　• 1993年将沈阳金杯运作上市，这是第一个在纽约证券交易所上市的中国公司;
 

　　• 1997年，运作中国能源公司在美国运作上市，成为首家在美国交易所上市的中国公司;
 

　　• 2000年以来，成功投资包括邦讯、MDR、北京连邦、中华学习网、国创科技、慧聪国际等多家公司;
 

　　• 2000年，做8848的CFO，并担任日本软银、中国交通银行、中国农业银行等金融机构投资顾问。
 

　　• 在中国北京2002年创立亚盛投资公司。
 

　　• 2002-目前，投资雷士照明、橡果国际、英硕立、银汉等二十多个直投项目并成功上市或退出。
 

　　• 2011年，在内蒙古成立生态科技集团，培育“家育种猪”;
 

　　• 2012-2016，投资并担任中方财务顾问，协助航天科工海鹰集团出海收购卢森堡IEE公司;