导语：
vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧三、外盘大涨带动 粕价触底反弹vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
本月，连盘豆粕期价大幅反弹，价格重心平移，豆粕指数持仓量月环比大幅上升，外盘大豆价格触底反弹，内盘油粕多头抄底资金大量涌入。本月豆类期货市场油粕比连续 归落，但月末有所反弹，豆油价格涨幅显然不及豆粕价格涨幅，豆粕期现货价格均涌现月环比上涨，但现货涨幅小于期货，基差出现 缩小方向，月末沿海43%蛋白豆粕价格在3460-3560元/吨，月环比上涨90-120元/吨。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
供需方面：天气转凉，肉类需求增加 ，本月肉鸡价格较上月连续 归落，鸡苗价格坚持稳固 ，鸡蛋价格小幅上涨。生猪价格较上月小幅归落，养殖户出栏意向增强，饲料养殖需求温顺 复苏。供应方面，市场预期四季度大豆进口量同比环比减少，根据船期预报，分析四季度进口大豆来 货总量近 1700 万吨，同比减少近 4%。从供需角度来看，四季度大豆来 港量的环比下行，意味着国内大豆供应压力月环比下行，而需求月环比增加 ，供需格局对国内豆粕期现货价格的支撑较强。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
后市看来，四季度豆粕需求环比上升，加之国内大豆供给压力减轻，国内豆粕价格反弹动力较大，加之外盘强势上涨，短期内粕类价格仍将坚持多头方向，但价格持续上涨后多头获利盘丰厚，加之10月底至11月初食用油价格在棕油的带领 下企稳反弹，油粕比反弹令大豆成本转向豆油，短期粕价或涌现盘整或归调的走势，但在11月下旬之前分析美国豆粕现货供应紧张局面难以缓解，美盘豆粕价格仍将坚持多头方向，这将对国内豆粕价格产生支撑。基于以上基本面信息来综合判定 ，豆粕价格在11月初可能迎来一波盘整行情，但仍可坚持逢低买入的多头思路。建议饲料养殖企业仍可逢归调买入豆粕现货以扩大库存，但不宜过分追涨。vdp中国养猪网-立足饲料，生猪行情，服务畜牧
四、油粕价格上涨 压榨收益反弹vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
10月末国内主要港口进口大豆来 港平均成本为3850元/吨，月环比下行120元/吨，进口大豆港口分销价3600元/吨，月环比上涨50元/吨。本月进口大豆来 港成本下行，同时油粕现货价格大幅反弹，使得进口大豆压榨亏损幅度缩小至100元/吨左右，按照港口分销价格核算的压榨利润来 达120元/吨以上，已经持续两个月实现纯利。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
本月国内油粕现货价格涨幅与外盘大豆价格涨幅基本持平，使得近月船期大豆压榨纯利坚持在300元/吨以上，不断高企的压榨收益将提振国内油厂进口大豆的主动性。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
从成本角度来看，由于7-9月外盘大豆价格总体出现 大幅归落走势，后期大豆来 港成本仍将坚持波动下降。从现货压榨利润来看，油厂压榨进口大豆收益已经持续10个月亏损，11月中上旬大豆供应压力或将连续 减少，国内油粕库存压力的减轻，将令油厂挺价底气更足，有利于国内压榨利润恢复至正值区间，但11月下旬后大豆进口量开始环比增加 ，现货压力或将涌现，油厂在远月压榨正收益的情景下应做好内盘油粕卖出套保工作。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
五、9月大豆进口同比增加 豆粕出口环比降幅显然vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
海关数据显示，我国2014年9月大豆进口量达502.8万吨，同比增加 6.99%，但月环比下行16.66%，1-9月我国大豆进口量为5274.11万吨，同比增加 15.27%。9月我国豆粕出口量为7.77万吨，月环比大幅下行54.74%，同比增加 9.31%，1-9月我国豆粕出口量为187.89万吨，同比增加 96.50%。从进出口数据来看，8-9月大豆进口量已经持续两个月月环比递减，7-9豆粕出口持续三个月月环比下行，国内进口大豆供应和豆粕出口都出现 季节性减少的态势。根据船期预报，油厂豆粕供应局部性偏紧局面有望延续至11月中旬，11月国内大豆进口有望涌现环比归升的态势。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
后市看来，10月美豆新作收割进度慢于往年，新作供应延迟，农户惜售情绪较重，在旧作库存尤其低的背景下，不断旺盛的出口和国内的压榨需求，导致了美豆现货供需紧张的局面，引发美豆期现货价格的一波强劲反弹，由于美豆及豆粕的供应紧张局势需要一段时间才能缓解，短期豆类仍将坚持多头格局。中期看，随着收割进度的加快，美豆现货供应将会连续 增加 ，美国大豆供需终将转向宽松。南美洪涝天气对巴西大豆产量造成不利影响，但后期天气好转的话产量仍有转机，密切关注后期天气转好对南北美大豆的影响以及中国摘 购进度的变化。由于今年临储收购需求的缺位，导致现阶段国产大豆需求显然减少，加之10月国家加强了对非转基因产品广告的监督治理 ，国产大豆非转基因概念炒作降温，目前下游加工企业观望情绪较重。后市看来，国产大豆市场阶段性供过于求情景仍将不断，并对豆一期现货价格产生下降压力。豆粕价格在11月初可能迎来一波盘整行情，但在11月下旬之前分析美国豆粕现货供应紧张局面难以缓解，美盘豆粕价格仍将坚持多头方向，这将对国内豆粕价格产生支撑。因此投资者仍可坚持逢低买入的多头思路。建议饲料养殖企业仍可逢归调买入豆粕现货以扩大库存，但不宜过分追涨。vdp中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
