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一、行情走势归顾
三季度，玉米价格先涨后跌。最主要的因素就是新年度的收储政策提前公开。2013年玉米临储保护价吉林地区为2240元/吨，较上年度大幅抬升并且高于现货市场价格，在政策的刺激下玉米价格快速冲高。但受限于基本面偏空的事实，未能在高位站稳。下游饲料企业受来 禽流感的影响超出预期，并且深加工下游产品效益始终不好，导致玉米需求无法得来 有效提振。另外上一年度收储的3000万吨玉米尚未拍卖，市场出现 供大于求的局面，价格不断延续弱势。
图1: 北方港口玉米平舱价
资料来源：银河期货研究中心
二、美国玉米价格创年内新低
美国农业部2013年9月份公开的月度供需中，分析美国2013/14年度玉米种植面积预估为9740万英亩。分析美国2013/14年度玉米产量预估为138.43亿蒲式耳。分析美国2013/14年度玉米单产预估每英亩为155.3蒲式耳。分析美国2013/14年度玉米期末库存为18.55亿蒲式耳。由于去年美国玉米生长期间的洪涝天气，导致玉米价格创出纪录，在这种背景下，本年度玉米面积增长，另外今年玉米生长期间的天气要显然好于去年，因此，产量也能够得来 保证，一系列原因致使美国玉米期价不断走低，并在三季度创出年度低点。
图2: 美国玉米供需平稳 表
资料来源：美国农业部
三、国内玉米现货情景
东北产区玉米现货价格大体保持 平稳。目前产区新季玉米普遍进入收割阶段，农户多忙于秋收，售粮时间较少，吉林、黑龙江部分深加工企业已开秤收购新粮，价格临时平稳。另外，由于陈粮数量所剩不多，且收购主体态度慎重，使得市场购销相对清淡。据费解，今年东北玉米质量普遍较好，除少数遭受干旱灾害地区有所减产之外，其余地区几乎均能丰产，若后续天气配合收割工作，则产区有望丰收，玉米价格也将涌现波动归落。
关内产区玉米现价偏弱运行，其中山东部分深加工企业及饲料企业节日期间虽价格时有上下震荡，但大体方向表现为归落。目前产区仍有部分地区陈粮数量较多，且新粮收购完成过半，上市量逐步 增大，养猪网，虽然市场购销活跃度尚可，但市场主体看空后市情绪浓郁，价格弱势难改。且随着新玉米上市量的进一步加大，玉米价格仍将不断下降。
销区市场玉米价格略显偏弱，市场需求主体观望态度显然，玉米摘 购较为慎重。尽管新粮陆续上市，但大多数企业均未开秤大量收购。港口方面，北方锦州港口新玉米收购价格平稳，但因产地农忙，港口上量不多，且未有烘干塔开塔烘干。南方广东港口销售价格较节前显然走低，主要由于港口来 货补充库存，供应偏紧局面得来 缓解，且饲料企业摘 购态度慎重，后续价格仍存归落空间。
四、下游饲用需求变化
国庆期间，受台风“菲特”影响，华南地区涌现大面积的降雨，对生猪运输造成了部分影响，多地涌现交通运输受阻情景，增加 了生猪运输的风险，因此当地养殖户不得不放缓出栏节奏，直接影响了节日期间猪肉的供应，因此广东、福建等地猪价涌现小幅上涨。而其余大部分地区并未涌现养殖户所预期的猪价上涨行情，一方面，由于养殖户国庆期间的集中出栏，导致市场上生猪供应充足，局部地区供大于求现象显然，因此猪价格承压下降；另一方面由于国储冻肉的投放市场，对生猪的消费量起来 了一定程度的挤占，对价格也起来 了部分压制，同时也进一步刺激了养殖户的出栏主动性，在此背景下生猪价格逐步 下滑。
图3: 生猪出厂价
资料来源：国家粮油信息中心
图4: 活鸡批发价
资料来源：国家粮油信息中心
图5: 全国淀粉价格
资料来源：国家粮油信息中心
图6: 全国酒精价格
资料来源：国家粮油信息中心
五、临储政策变化
