一、4月份市场情景：

　　4月总体是一个上涨的行情，鱼粉市场价格由4月初的7100涨来 4月末的7800元/吨左右，一个月内上涨了近10%。主要由于秘鲁运力相对紧张，原先预报在4月份来 的集装箱多数涌现了延迟现象;不仅是秘鲁市场，智利进口鱼粉也涌现不同程度的延迟。另外港口库存压力总体不大，新来 货贸易商多数已经做了预售，所以手中实际可销售鱼粉数量有限，这两个因素直接导致4月份鱼粉供应偏紧。再加上水产养殖的启动，贸易商挺价心理强烈，拉升价格一路走高。

　　二、当前市场情景：

　　1、养殖市场情景：

　　国家发改委昨日表示，因供过于求矛盾突出，4月份猪肉价格不断走低态势，猪粮比价连续 显然归落，生猪生产已亲近生产盈亏平稳 预警点。据国家发改委价格观测中心发布，4月29日全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤10.13元，比上月底下行10.4%;主要玉米批发市场玉米批发价格为每公斤1.64元，比上月底上涨1.2%。由于对今年的养猪前景信心不足，一些养殖户已减少饲料配比，降低养殖成本，甚至开始宰杀能繁母猪，降低养殖规模。加上猪流感影响，猪料需求降低，但猪流感影响逐步消化，利空压力有所减弱。国家发改委有关负责人表示，一旦猪粮比价跌破盈亏平稳 预警点，国家将对猪肉生产市场进行调控，预期猪肉低迷价格将不断来 年底。肉鸡和鸡蛋价格走势相对平稳，淡水鱼市场相对平稳。

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　　2、港口库存情景：近日国内各港口陆陆续续有集装箱来 港，但量都不大，不足以给港口库存添加压力。据费解，5月份来 港量不比4月份多，仍有助于支撑价格，目前港口库存量在10万吨左右。

　　3、养殖业低迷仍是困扰豆粕现货需求的重要原因，但进口成本快速攀升连续为油厂增加挺价动力。内外大豆价差理性归来提高国产大豆竞争力，产区大豆现货贸易有望走出低迷，需方对后世预期正随美豆反弹逐步 转暖，养殖企业入市热情提高。5月份总体看美盘炒做利多消息多一些，中国养猪网，利空主要是国内需求库存压力方面。由于美盘上涨油厂压榨成本上升，抑制豆粕归落幅度，分析在没有实质利空情景下2950-3100元吨是5月份的低价区域，在利好炒做下，国内5月份的豆粕高位在3300元吨区域差不多。主要运行区间在3050-3250区间可能大。5月份分析下调空间不大，后市倾向上涨。

　　三、当前鱼粉市场情景

　　1、各港口地区鱼粉情景：

　　国内各港口报价，蛋白65%以上普通直火鱼粉报价：上海港7750元/吨，大连港7800元/吨，青岛港7700元/吨，宁波港7750元/吨，厦门港7750元/吨，防城港7700元/吨，广州港7750元/吨，蛋白67%以上普通蒸汽鱼粉报价：福州港7800元/吨。

　　国内各地区报价：蛋白65%以上普通直火鱼粉报价：长春地区8000元/吨，沈阳地区：7900元/吨，石家庄地区7800元/吨，合肥地区7800元/吨，郑州地区7800元/吨，南宁地区：7800元/吨，成都地区：8100元/吨，兰州地区：8100元/吨，乌鲁木齐：8200元/吨。

　　2、国产鱼粉情景：国内各地区原料鱼捕捞情景无显然转好，可生产原料鱼依旧偏少，原料鱼价格保持 高位运行，鱼粉成本较高，部分工厂以加工虾粉为主，鱼粉库存不断偏紧。总体来看，由于水温较低，原料鱼捕捞不佳，今年上半年国产鱼粉大幅减产。并且今年国内的休渔期提前了半个月，也就是黄渤海、东海和南海三个海区的休渔时间统一向前延长了半个月，从6月16日至9月1日调整为6月1日至9月1日，加剧了国产鱼粉货物紧缺的局势。目前各地区蛋白62%以上的鱼粉报价在6800-7000元/吨左右，蛋白62%以上虾粉报价在5800元/吨。

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　　3、国际鱼粉市场情景：

　　资料显示，我国4~5月期间分析新来 鱼粉12万吨(其中秘鲁7万吨，智利5 万吨)。按常态偏保守的估算，4~6月期间鱼粉平均消耗量为5万吨/月，国内进口鱼粉至6月底的库存量约剩10万吨左右，上半年总体供应趋紧。秘鲁新捕季的350万吨捕捞量，将可生产77万鱼粉。据悉，秘鲁鱼粉市场已预售新捕季鱼粉36万吨，中国贸易商购进23~25万吨，按我国市场需求，估量 还将有20万吨的摘 购量签订合同。另外，中国贸易商也在智利购进5万吨新鱼粉。分析秘鲁新捕季鱼粉将在7月后开始陆续来 货，业内人士认为，我国下半年进口鱼粉供应量增加 ，并将会涌现阶段性集中来 货压力。

　　目前国际鱼粉报价平稳，秘鲁蛋白65%普通直火鱼粉报价在900-920美元/吨，蛋白65%普通蒸汽鱼粉报价在920-930美元/吨，蛋白67%蒸汽鱼粉报价在930-940美元/吨，蛋白68%蒸汽鱼粉报价930-935美元/吨。智利蛋白67%蒸汽鱼粉报价在920-980美元/吨，蛋白68%蒸汽鱼粉报价在1000-1290美元/吨。

　　四、鱼粉价格方向图

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　　五、后市猜测

　　近日鱼粉市场平稳，价格保持 坚挺，出货量一样 ，目前普通直火鱼粉主流报价在7700元/吨左右，成交在7600-7700元/吨，依品质不一样，部分贸易商报价偏低，成交较前期相对偏淡，部分港口保持 平稳。

　　国内各港口陆陆续续有集装箱来 港，但量都不大，据费解，5月份来 货量相对于4月份来说减少，港口低库存依旧有望不断，有助于支撑价格坚挺。

　　由于气温因素，国产鱼粉大幅减产，原料鱼捕捞情景普遍不佳，国产鱼粉产量减少已成定局，对鱼粉市场的影响是利多的。

　　目前鱼粉市场的运行脱离了豆粕的轨道，走出了一波独立行情，目前豆粕市场对鱼粉市场影响尚不显然。

　　港口低库存依旧有助于支撑价格;国产鱼粉由于产量减少，对进口鱼粉市场冲击不大，加上水产养殖的启动，诸多利好原因支撑鱼粉价格。据费解，新捕季的鱼粉最早要来 6月中下旬达来 中国港口，所以国内低库存状态分析将不断一段时间。分析6月底之前，国内鱼粉市场价格会不断坚挺态势。但6月之后的供需形势依旧低迷，后市我们仍需连续 关注港口来 港情景以及水产养殖运行情景。