随着猪价不断归暖，A股生猪养殖龙头企业经营业绩逐步改善，均猜测 第三季度将有望单季纯利。在此背景下，上述企业纷纷加码生猪主营，以谋求夺 占行业增长红利。

　　生猪养殖股业绩归升

　　近日，生猪养殖第一股雏鹰农牧发布2014年中报，生猪价格，公司上半年完成营业收入6.52亿元，同比下滑23.50%；实现净利润-1.48亿元，同比下行452.86%。雏鹰农牧说明称，2014年1月以来商品肉猪市场持续归落，4月中下旬国内部分地区价格跌破10元/公斤，长达100天以上的亏损期对养殖户造成了致命打击。

　　受供求关系和规律性补栏原因影响，雏鹰农牧分析仔猪价格在第三季度会涌现全年新高。育肥猪市场的归暖会进一步刺激农户的补栏主动性，四季度价格将稳中有升。在此背景之下，公司分析1~9月净利润为-5500万~-8500万元，由此可见，雏鹰农牧有望在三季度实现6300万~9300万元纯利。

　　此外，牧原股份同样受猪价归落影响增收不增利。上半年公司生猪销售量与营业收入都实现快速增长，净利润却亏损8045.85万元，同比大幅下滑206.46%。公司对未来业绩的猜测 为，1~9月净利润将在-4000万~2000万元。尽管这样的业绩水平无法与去年同期相比，但相比今年上半年大幅亏损的情景大有好转，意味着牧原股份三季度有望实现单季纯利。

　　但并非所有的生猪养殖企业都有业绩好转迹象，虽分析上半年实现净利2000余万元，但主要是靠转让部分股权收益所得，其畜牧业务仍无亮点。

　　生猪养殖行业周期下降，在影响行业内所有企业经营业绩的同时，也可加速行业洗牌实现优胜劣汰，而龙头企业更渴望从中抄底。8月初，雏鹰农牧公告称，拟定增不超过15.2亿元，在扣除发行费用后，计划使用12.2亿元投资于洮南市“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”的部分养殖场建设，剩余3亿元用于补充流动资金。据据统计，待前期所有项目达产后，其生猪出栏量有望来 达360万头，而随着吉林年出栏400万头生猪项目的推进，未来雏鹰农牧养殖规模有望翻番。

　　连续 加码主业的还有牧原股份，该公司拟与滑县政府签订合作协议，按照规划，公司将在滑县建设年出栏40万头的生猪养殖项目及年产36万吨饲料加工厂，分析5年左右建成，项目总投资约3.9亿元。

　　券商：行业拐点将至

　　随着猪价的逐步走高，有关行业拐点来 来的言论甚嚣尘上。

　　各大券商估量 师多持乐观心态。中信证券研报直接指出，2014年猪价反转，底部拐点渐行渐近，猪价将于2014年二季度涌现拐点，下半年进入纯利周期，分析至明年春节前猪价有望触及20元/公斤。分析下半年猪价波动上涨至16元/公斤，7、8月波动上行为主，9月以后进入纯利区间，11~12月来 达峰值。从数据上看，目前能繁母猪存栏量已处于农业部“4800万头”的预警线以下，这预示着未来6个月生猪供给量相对需求将呈“食 紧”状态。

　　齐鲁证券表示，能繁母猪存栏量下行将使2015年供给压力减小，2015年供需格局改善和景气归升基本可期。就此次猪价反弹的节奏而言，分析会经历“猪价反弹——补栏主动——存栏和纯利双升”三个阶段。

　　华鑫证券研报认为，本轮生猪价格的底部已然确定，目前所形成的生猪价格底部将是未来一个较长时期的底部，也即今年的底部将是新一轮生猪周期的开始，自此生猪价格将进入一个中枢上行的方向，生猪养殖企业纯利能力有望不断好转。

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