发改委近日发布消息称，截至6月19日，全国平均生猪出场价格持续8周上涨，较前期低点累计上涨14.2%；猪粮比价为6.01∶1，在持续15周低于6∶1的盈亏平稳 点后，重新归升至盈亏平稳 点以上。这也引发市场担忧猪肉价格自此进入新一轮上升通道。

　　估量 人士表示，由于目前我国母猪存栏比相对较高，产能相对充足，在不发生大疫情的情景下，未来一段时间乃至下半年猪肉价格很难不断上涨。另外，按照生猪养殖周期来看，今年“猪周期”仍处于筑底阶段，猪肉价格尚未来 全面启动的时点。再加上下游需求受2012年末至今餐饮消费放缓和H7N9多重原因影响，“猪周期”拐点被推迟，猪价尚难对下半年通胀带来压力。

　　产能相对过剩成定局

　　从商务部观测数据看，在国家两次收储提振下，6月以来，全国猪肉价格持续三周涌现归升,引发市场对新一轮猪价上涨的担忧。四川省畜牧局信息中心主任钱亮认为，目前猪肉价格上涨属于阶段性恢复上涨，并不会不断。根据历史体会看，猪肉价格在6月底会涌现小幅归调，在觅 求一定支撑后，7月再次进入下行阶段。

　　四川省生猪观测预警系统最新观测数据显示，6月最后一周，四川省出栏肥猪和猪肉零售均价各下行0.12元/公斤和0.11元/公斤。钱亮称，从最近几年情景看，在7-8月期间，夏季疫情和猪肉进口数量是需要关注的不确定性原因。7月底和8月初将是猪肉价格变化的关键时间点。由于9月开学的临近和入秋原因影响，猪肉价格将有所上调。“但从今年情景看，如果没有较大疫情发生，猪肉价格即使在9月后开始上调，上调幅度也不大。”

　　钱亮说明，一是国家储备肉的投放将影响猪肉价格。国家储备肉在4-6个月必须出库，按此运算 ，8-10月份期间，国家必须把今年两次收储的冻猪肉投放来 市场上，投放量的多少也将对猪肉价格产生影响。二是当前全国猪肉产能相对过剩，衡量猪肉产能主要看母猪存栏比。常态的、科学的母猪存栏比为9%-10%，但目前全国母猪平均存栏比来 达13%以上，四川省5月份的母猪存栏比来 达14.29%。如此高的母猪存栏比，将导致育肥猪增加 ，从而导致出栏量增加 。在不发生大的疫情情景下，猪肉产能相对过剩已成定局，下半年猪肉价格很难有大的起色。

　　新渴望 集团董事长刘永好在接受中国证券报记者摘 访时表示，猪肉价格的不断低迷，使很多人判定 下半年猪肉价格可能快速上升。但从今年来看，当大家都意识来 下半年猪肉价格可能有变化时，不论政府还是企业以及各相关环节，都将基于这种变化预期摘 取相应措施，从而使价格曲线会更平滑，表现出的猪肉价格会相对稳固 。

　　海通证券固定资产收益首席估量 师姜超认为，从货币供应量看，今年M2增速目标为13%，目前M2增速为16%，货币增速将在控制金融风险与治理通胀预期背景下趋于下行。分析年底M2增速下行来 13.7%，M1增速下行来 10.3%。这导致包括猪肉、其他消费品和服务在内的全社会总体价格上涨基础较弱，同比上行很难长时间不断。

　　某大型养殖企业负责人表示，从数据上看，能繁母猪存栏量（逆序）较好地领先生猪价格约14个月左右。当前能繁母猪存栏量处于5千多万头的较高水平，也就是说猪肉的潜在供给比较充足。如果猪价涌现上涨，养猪户将会以较快的速度进行补栏以补充供给。从这方面来看，年内猪肉价格不断大幅上涨的可能性不高。

　　对通胀不会造成显然压力

　　根据生猪养殖周期，一个完整的猪周期大约需要3年。通常来说，养殖户是“赚一年，平一年，亏一年。”从历史上来看，每一轮猪周期不断约40个月左右。如果以2010年6月作为本轮猪周期的起点，则来 现在为止仅为3年的时间。

　　估量 人士认为，猪肉价格可能仍未来 全面启动的时点。从供需角度来看，今年下半年猪价环比上涨的幅度应不会强于往年。假定猪肉价格以过去几年的季节性规律作环比上涨，猪肉价格或在三季度对CPI形成向上的推动力，四季度又会涌现较显然的下跌。但从全年角度看，猪价对通胀并不造成显然的压力。

　　目前猪肉价格已反弹至盈亏平稳 水平以上。未来一段时间，生猪养殖户可能重新补栏，仔猪价格反弹将使得母猪养殖户临时不剔除 母猪，延后母猪剔除 时点，从而延缓生猪周期拐点。相关调研显示，猪周期拐点可能会推迟来 四季度。

　　瑞银证券估量 师王鹏认为，考虑来 “生猪价低迷—补栏不主动—仔猪跌价—母猪剔除 ”的影响，在猪价大幅归落的推动下，大量剔除 母猪的现象可能从7月开始。从历史数据来看，当母猪存栏降来 4700万头水平时，中国将进入新一轮猪周期。不过母猪存栏下行的速度和幅度，将影响2013年下半年猪价归升的速度和幅度，目前还需进一步跟踪。