和讯特约

　　国庆长假来 本周一，CBOT大豆(资讯,行情)在外围市场走强，美元持续走弱，美豆产区天气担忧等众多利好消息的支撑下，触底反弹，从近期低点879美分/磅，本周一盘中最高反弹至1000.6美分/磅，涨幅高达13.8%之多。在美豆上涨及国内豆粕(资讯,行情)供应短期趋紧等利多原因推动下，国内豆粕期货主力合约从节前的2705大涨138点至周一收盘2843点，还有，全球经济复苏预期和本周一我国政府重申连续 实施玉米(资讯,行情)、大豆、油菜暂时收储政策。在多重利多原因作用下，豆粕主力合约在近期冲击前期高点3055可能性很大。

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周期蓄势待发 商品缓步下降

胶市仍处于觅 底过程中

　　全球经济连续 在复苏的道路上前进

　　10月6日，澳大利亚央行决定将指标利率上调25个基点至3.25%,引发了市场对此次经济危机后，宏观经济转好信心的大迸发。接着，美国商务部公开，继7月份出口飙升之后，美国8月份出口额再度增长了0.2%，创下去年12月份以来的最高水平，掩饰美国经济平稳 有望得来 改善。经济合作与发展组织(OECD)同时公开的领先指标显示，全球主要经济体目前已开始恢复。在亚洲，中国、韩国和台湾的出口均涌现了新的增长。尽管作为排名仅次于中国的全球第二大出口国德国8月份出口下滑，但新增国外订单以及其他指标也掩饰德国的出口有上行方向。这一系列数据都解释宏观经济连续 向复苏的道路上前进，这将为豆粕期货的上涨提供了较好的宏观经济环境。

　　利多的农业部报告为美豆反弹提供动力

　　美国农业部10月10日公开了最新大豆月度供需报告，报告将2009/10年度美豆播种面积和收成 面积各较上月小幅下调20万英亩，分别为77.5百万英亩和76.6百万英亩，由于过去1个月中早霜天气对大豆影响不大，美豆单产水平由上月的42.3蒲/英亩上调至42.7蒲/英亩，尽管单产数据低于市场预期，但从上月开始的上调方向仍得以坚持。对于市场关注的重点数据美豆产量和期末库存数据均较上月有所上调。美豆产量由上月的32.45亿蒲式耳上调至本月的32.50亿蒲式耳，低于此前市场猜测 的32.91亿蒲式耳均值水平。分析美国2009/10年度大豆结转库存为2.3亿蒲，低于市场猜测 的2.57亿蒲均值(猜测 区间2亿-3.33亿蒲)。美国农业部10月报告出台，美豆产量基本定论。尽管报告中产量数据刷新纪录对市场上行将形成较大的阻力，但由于前期市场在对天气炒作中已逐步 消化大豆增产预期，报告中创纪录的产量预估分析难以对市场形成较大的打压。同时，报告下调了中国大豆产量预期，将中国的进口需求上调100万吨。中国大豆减产仍需进口大豆补足，目前厂家对廉价的远月进口美豆摘 购的主动性依然较高。油世界分析美国大豆、豆油(资讯,行情)和豆粕出口从10月起将大幅增加 ，但仍难抵销南美供应的大幅下滑。因此美豆需求状况有望为市场提供潜在的上行动力。

　　从1994年来 2008年每年十月份美豆指数涨多跌少

　　由于国内豆粕大多以进口的美豆为原料，且美豆目前仍是全球大豆定价中心，美豆走势将直接影响国内豆粕的走势。在从1994年来 2008年的十五年当中，美豆指数其中十年在十月份上涨，十月份涌现归落只有五年。

　　（美豆指数以文华财经的美豆指数为参考）

　　国内豆粕现货近期供应趋紧将推动豆粕期货上涨由于9，10月以来，国内来 货进口大豆数量不断下行，市场普遍分析这两个月的平均来 货量可能仅为250万吨，而据市场人士称，现阶段国内压榨行业一个月的总需求量大约为350万吨，论坛 ，进口大豆来 货量显然下行直接影响来 油厂的开机水平，而直来 11-12月份大豆进口量才会归升，而当前国产新豆上市量还比较小且国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，估量 农业生产形势，研究部署做好秋冬种工作。连续 实施玉米、大豆、油菜暂时收储政策，完善操作办法和机制，健全农产品(000061,股吧)进口和谐 机制。将导致农民出售新豆意愿不强，上市进度缓慢，大豆原料偏紧。节日期间大多油厂停机，当前各地油厂豆粕库存基本无压力，且节后有大半的销售合同要执行，导致近期内豆粕供应相对偏紧。另外，综合目前国内沿海各地市场来看，分析在10月低之前国内豆粕难以摆脱临时性的供应短缺，长假之前的大量预售锁单以及节日期间整体开工量不大，加剧了节后豆粕供应的紧张局面，而由于长假前部分饲料企业和大经销商对节后豆粕走势不乐观均未建太多的库存，长假期间多数油厂停机，大部分生产后移且以执行合同为主，但节后豆粕大涨影响了部分企业摘 购节奏，近期不少饲料企业询价主动。反常 是在一些沿江销区，由于临近枯水期，一旦水位下行将影响当地现货供应，对于豆粕市场来说，汽车运输要比轮船运输贵100元/吨。

　　在上述利多原因的共同作用下，连粕主力M1005合约10月底前将突破前期高点3055的可能性很大，操作上建议以2800为止损位，轻仓逢建多为主。

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