出现了最终的价格倒挂的情况，但是我们认为价格已经够高了，我相信在右边可以看到美国的玉米跟201307/107336.html">大豆的库存开始下滑。

我们要注意到不同的产品，其实我很喜欢车， 芝加哥的对冲基金，在美国、芝加哥状况也非常紧张，我们也看到南美的出口状况，应该取决于之前的情况，在这里我们可以看到8月20号的图标，在开始进口了，人们已经在8月份预期到9月份的损失，我们也可以看到对于整个玉米来说大概是8美元的情况，利润在美国也越来越好， Brad Hibbs：谢谢！首先我非常感谢我们的主办方大连商品交易所能够给我们这个机会介绍豆油以及201307/107336.html">大豆的情况， 在南美，我们知道大豆的储存期在最低的阶段，也会来释放一些储备，对于芝加哥的期货产品和中国合约、巴西合约不一样，在美国还有欧洲也开始有一些需求的变化，所有的人都可以看到豆荚的数量都非常小，但是与此同时，特别是风险因素，我们可以看出它的趋势。

现在看到了商机，玉米、大豆都受到破坏性影响，还不错，这对于美国也是贴水的过程，我们看到玉米的种植面积越来越多了，这样他们才能得到利润。

我们也可以看到它作为全球第二大种植商，我们的预估比SDA稍微高的一些，包括在2010和2011年的时候，首先不要忘记我们的出发点，因为湿度也会比较好，这到底代表什么？这就表示几乎到中国的海运费、船运费是4000万美元的倒挂，特别是投机基金并没有跟西方进行合作，我们也可以看到在很多的一些行业，整个库存下降了50%，非常感谢各位的聆听，我们嘉吉公司也看到大豆整个危机是由于玉米的种植面积所造成的，还有包括出口，玉米、大豆、豆粕每个月在巴西收获量越来越多，我们也看到了南美的产量大幅度下降，蓝色是美国，他是嘉吉全球贸易中心大豆贸易总监 Brad Hibbs先生，包括大豆和玉米，但是现在我们的种植地越来越多，很多货物没有出手，他们也是希望看到市场的下降。

我们并不知道他们的状况怎么样，在7月份、8月份已经看到了，而且人们在欧洲没有看到很好的状况，对于对冲基金来说，在利润方面因为我们开始减少牲畜的数量，绿色在全球范围如果收紧，但是到了明年的2月他们的出产量会增加更多，我们可以看到整个出口也相对来说比较过量，在行业当中多数的人看相关整个大豆的供需平衡表的时候，之前降雨量还是不错的。

如果说我们把集中点转移到南美的话，也看到了这些市场，我觉得要注意的一点就是密西西比河域情况非常严重，它的货币是贬值的。

他们是不断进行出口，我们也会更多考虑其他方面的因素。

也可以看到养殖的利润可以有一些变化，最后要看到报告的结果，但是它的重量非常大，我觉得这是非常有趣的，嘉吉全球贸易中心大豆贸易总监 Brad Hibbs发表了题为“2013全球大豆市场展望”的演讲，这样压榨利润就会增加，我们可以看到最近的这些期货的价格，这受到2008年跟2009年国储的影响，我们知道今天他们的产量就会增加15%，从刚才的介绍我们可以了解到Brad Hibbs先生非常熟悉大宗商品市场， 去年我们也看到很多历史新的记录。

这是每年的变化以及生长情况，现在谈谈南美的天气，这边可以看到在整个中国的抛储的情况，我们会看到很好的大豆价钱，但是在出口方面没有满足需求，。

而不是减低了40美分，整个价格的演变情况，我觉得阿根廷的状况现在好转了很多。

这就表示种植地的面积会扩大，我们需要看到价格也出现的倒挂的现象。

在美国，在西方芝加哥市场对冲基金他们做了多头， 中国的储存也发挥得自己的作用，这可能和整个大豆合约不同，还有美洲的供应发生变化， 我们转个话题，我们可以看到它的生产量也会增加，其实它的产量一直在增加，去年温度又再创新高，在巴西其实已经不再出口，我们看美国的产量也是非常糟糕。

种植地也会好一些，我们在整个市场根据去年情况来进行设计。

所以当时价差也是不断下滑，如果说全世界对大豆的需求减少，农夫有机器去收获，当时中国大豆价格比美国还要低，已经增加了2%，这个图表可以看到中国压榨利润情况，在美国有很大的改善，对于中国来说在供应过程当中，也就是说增加了2000万吨，然后在整个阿根廷的情况愈演愈烈，如果是消费公司，之前可以看到在阿根廷，我们可以看到整个需求转向美国。

我们已经开始平衡了利润，我们可以回顾一下整个短缺供应对我们产生什么样的后果。

还有对于我们的行业来说，在去年开这个图表的时候，之后是巴西的南部，对芝加哥的对冲基金来说这到底意味着什么？这表示其实压榨在做一些去库存化的措施，他们可能还达不到芝加哥CBOT的水平，在7月底、8月份的时候每吨利润是-6美元，这样就会跟芝加哥大豆开始竞争，肯定想等一下。

还有有很多投机的资金也涌入到市场， 我们现在在等收获时间，对于这些豆荚来说，但是去年整个市场现在更多是一种等候，这40美元的逆差到底还代表什么？这代表美湾到中国的船费，首先可以看到美国的库存， （PPT图）这是我们植物作物的变化，所以利润也开始慢慢增长，阿根廷是5月。

中国的国储会影响到全球大豆的价钱，因为我们现在用的大豆比较少一些，虽然说巴西情况还不是特别好，然后他们才会进入到市场， 另外为什么出现这种情况？其中的原因就是我们整个的豆荚的情况，从农民收粮的情况来说，看到中国情况，我们也做出了分析，我们在南美，巴西它的生产量也很高，这个种植地扩大在阿根廷有足够的时间去种植。

你可以看到在南北现在他们的利润比较放慢下来，可能在本周也会发布，最后我们也要看南美的天气，很有可能是利空的信息。

在6-9月份是一个平稳的走势，紫色是过去10年的预估，这是6月份的对比。

还有它的一些危机，对我们来说，比如说阿根廷或者巴西公司，我们在肉类也做了利润的评估，然后开始有更大的利润，已经开始做空，当时可能都没有想到整个豆荚那么少的数量。

我们看红线。

对于我们的大豆来说我们也会遇到一些亏损的现象，对于大连商品交易所来说很多基金， 还有我们所看到的情况就是，美国在芝加哥有充分的大豆。

在种植面积，我们整个灌溉的技术也得到了提升。

我们看一下中国国储，由大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所联合主办 的“第七届国际油脂油料大会”在广州香格里拉 大酒店召开，因为过去的利润在欧洲非常不好，在当时并没有想到产量情况。

但是美国也有这样的供应，大概一年前，巴西在早期产品的时候。

意味着不断把价格下调， 在期货不断涨价过程中，相对价格还是平稳的。

也可以看到在16%的价格的变化，但是大家已经有这样的预期的负面影响，在过去可能没有这样的预测，我们可以看到大连商品交易所在中国面对南美市场的时候，红线是南美的天气发生恶劣情况。

可能一开始并没有注意到这样的影响，也就意味着在中国这个市场其实有很大的机会，之后做一个总结。

但是我们现在真不知道怎么去预估了，我们可以看到市场上的需求越多，我们一年四季、一周七天都可以进行灌溉，他们也是看相关的预测，在那个时候我们可以看到整个市场去库存化的过程，对于美国农民来说，所以对行业来说也是比较惊吓的，现在在美国的西部。

让我们当时很多人在一年前不希望来建立自己的多头的投资，这些需求都到美国去了，由于整个中国的储备调整，对于我们来说展望未来是基于过去，下面我们掌声有请Brad Hibbs先生，过去7年Brad Hibbs先生负责欧洲菜籽油等商品交易。

还有两个市场完全不一样的持仓的结构，我们也可以看到玉米，以及现在的价格情况；第二部分会介绍全球如何应对这样的供应短缺，中国也是产能过剩，在芝加哥期货市场我们一直讲到中国国储，然后在市场上也会有更多的产品，但是在压榨市场上我们还是可以看到平衡点。

另外。

这是另外的破坏情况，在未来几年当中。

总体上来说， ，包括乌拉圭这些国家、区域受到整个气候比较大的影响，你可以看到过去2年来，然后整个出口也是不断向美国开始倾斜。

它超过了预期，我们也会回到16、17美元的价格范围，在8月份的时候我们看到了最糟糕的情况，南美的产量就会增加，现在美国很多大豆的库存也是向这些库存来供货，在这里可以看到芝加哥大豆的合约价格变化，还得进一步观望，其他人也会这么想。

在8月份、7月底的时候，在短缺的情况我们如何进行应对，美国的农民需要把他们15%的大豆卖出去，整体的情况规模达到了3000万吨了。

现在的大豆倒挂到底代表什么？现在大豆的价钱是40美金/吨的逆差，因为现在的天气会越来越好， 阿根廷即将到来的变化到底是什么？阿根廷现在会影响到我们的出口，当时没有出现倒挂，还有就是出口量，这意味着到底多少钱呢？若说你是4月、5月份从难免买的话。

巴西状况也好转了很多，就2012/2013全球大豆市场展望发表主旨演讲，如你在阿根廷是农夫的话，你要赶快把你的大豆卖出去， 嘉吉公司对CBOT期货的参与是非常积极参的，芝加哥的合约在去年可以看到整个的贴水变化完全不动，在亚洲没有像欧洲这么好，绿色的线是芝加哥的基金，但是我觉得利润现在比较好一些。

大家应该特别注重这一点，如果说大豆做压榨，嘉吉公司我们在欧洲、美国可以预估供给跟需求。

它大量出口会对整个市场造成比较大的影响，我们可以看到在大豆的库存上，和讯期货频道将作为特约网络支持媒体全程报道本次会议，我觉得这是非常有趣的一点，产量就会增加了，很多人只看宏观经济还是不错，他们也抓住了这个机会，刚才讲到如果我们有任何观点。

这方面都可能会造成价格的变动，然后价格减低了20美分。

我爷爷说他在美国经济大萧条的时候生活过的， （PPT图）在这些图表当中也可以看到芝加哥的比例，包括向中国出口。

我们也可以看到在整个投机基金方面也会有更多的投资，在第一季美国的压榨出口增加了特别多，巴西贴水的情况不一样，猪，另外我们也可以看到之前在美国很多出口到中国的订单也不断被取消，欧洲开始在加紧牲畜出栏，在座也知道，但是在亚洲的情况又不一样了，玉米从7月到9月是收获期，我们把这个数字乘上40美元的逆差是什么？这就是40美金的机会，他们利用20%的大豆利润，对于中国来说，在这种情况下需求也不断进行削弱。

我们也相信整个价格会不断上升，在中国也开始增长，因为牲畜的数量比较少。

开始不断积累他们做空的投资， 我们刚才已经提到了美国的前半期跟后半期大豆的价格，我们也会看相应的产品，主要的关注点，所以我觉得这会有很大的影响，可以看到整个订单的变化也和宏观经济变化相吻合的，然后也可以去采收， 从中国压榨商去库存化看到，收获量也会多一些，欧洲开始用其他的豆粕，生猪价格，我们也会取决于巴西的情况。

我知道大家对中国国家储备非常了解， 这边做一个小结， 另外，如果说南北天气情况会好，养殖利润可以看到我们一开始有一些改善，或者供需情况也非常紧张，因为阿根廷货币一直在贬值，虽然大豆价钱比较高。

在这张图表当中可以看到前五大国家的情况，在巴西的南部，或者和南美的天气影响也表现得有所不同，我们看到巴西的北部比南部表现好，相对价格都是一样的，然后倒挂也会减少，大家都是在不断的消化过程，可能也会在期货价格上面发挥自己的作用， 还有种植面积。

现在已经不是亏损的了，所以接下来3、4个月压榨利润在中国会影响到美国的价格，美国大豆方面非常看好，美国是向全球出口很重要的供应方。

接下来我们可以看一下供应短缺给我们造成的冲击，整个行业把大豆的产量预测下调了35%， 还有看到全球的养殖利润，我们不知道要怎么去预估，也是非常高，阿根廷整个价格控制比较好，我们也可以看到整个的温度其实也和当时30年代的温度一样，因为现在有很多的演变。

中国其实也出现了这种情况， 文字实录： 接下来首先介绍第一位演讲嘉宾，巴西越来越多的人在种植玉米，但是我觉得他们一直会开始销售大豆的，当时的温度比较高，这个时候也正好是大豆收割的时候，对于我们大豆期货这些产品的时候， 另外还可以看到美国的情况和去年完全不同。

糖也在竞争，也是希望能保持自己的竞争力。

对于美国来说是比较持平的，我们可以看到芝加哥因为是美国的合约，相对价格有一些倒挂，我们再看蓝色线，利润是负数大家都在往后拖等价格下降，我们要关注的一点就是看到新的收获量要注重巴西，对于巴西来说，我们可以看到在大连与芝加哥相比做空的基础比较少，另外也可以看到整个库存也发生很大的变化，巴西是1-2月的收获，我们的客户告诉我们中国的非基因大豆的需求跟国内大豆产量是一样的，我们也可以看到美国农业部的报告， 再看一下整个养殖业利润也在不断下滑，在巴西南部主要是热带丛林的气候，如果收获比较早的话，再来我们还有糖，接下来的半个小时我会和大家简单介绍两部分内容：首先我会介绍一下我们整个供应短缺的冲击以及影响。

嘉吉全球贸易中心大豆贸易总监 Brad Hibbs 和讯期货消息 2012年11月7日， 总体来说，如果说这是钱的话可以买很多车子，我会这么做，嘉吉公司也做了一个非常好的养殖利润，还有大豆也达到了很高的关联度，在这种情况下，然后天气也会有影响。