连跌两个交易日的肉制品加工巨头双汇发展，让多位食品界人士都感到“看不懂”。继上周五跌5%后，该公司股价昨日盘中跌停，两日来市值蒸发106.72亿元。
 

　　双汇发展相关负责人在昨日的电话会议中对此称，三季度业绩下降主要是宏观经济因素和公司内部产品结构调整所致。三季度净利之所以比去年同期减少2个亿，主要在于期内地方政府补贴少了1亿、万洲国际上市后股权激励影响8000万元、提升部分产品猪肉含量增加成本7000万元，以及化工出口因养猪业利润下降影响3000万元。
 

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬向记者分析称，目前整个农业都在向品牌化发力，比如土猪一号、香猪三号，消费者的需求也在升级，这就要求肉制品加工企业在产品创新上不要落伍，不能认为是上市公司就可以慢半拍。
 

　　业绩不达预期
 

　　就在上周五股价大跌的当晚，双汇发展披露了2014年三季报，公司前三季营收331.54亿元，同比增长2.01%;归属于上市公司股东的净利润为31.62亿元，同比增长11.56%。
 

　　双汇发展第三季度的业绩则出现了“双降”，公司今年7~9月营收121.11亿元，同比下降0.69%;归属于上市公司股东的净利润为9.65亿元，同比下降15.68%。
 

　　昨日，接受记者采访的多位券商分析人士均认为三季度业绩低于预期。“从双汇发展今年单季度净利来看，一季度同比增42%，二季度增长20%，三季度却出现15.7%的负增长。”一位不愿透露姓名的分析师称，不仅如此，营收下滑的同时成本费用却在上升，且并没有因为猪价低而提高毛利率。
 

　　对此，上述双汇发展负责人在电话会议中坦承，“投资者对双汇的业绩预期、要求和关注度不亚于明星，这让公司感到很有压力。”他介绍，三季度业绩下滑主要有三个原因：一是国内宏观经济放缓导致快消品消费疲软;二是新项目受制土地政策开工推迟，没有尽早为公司业绩做出贡献;三是针对产品老化进行的结构调整，新品渠道和销量开拓增长需要时间。
 

　　不过，在双汇发展调结构、转方式和拓渠道的“阵痛”中，投资者却短时间难以接受。
 

　　双汇发展上周五跌近5%，昨日又以跌停收盘，“两连跌”致市值蒸发106.72亿元。不只A股，双汇发展的间接控股股东万洲国际(00288.HK)昨日也受累，截至收盘报4.96港元，跌幅达19.87%。盘中跌至4.95元/股，也创造了公司上市以来的新低。
 

　　据了解，面临股价大跌，双汇集团董事长万隆已在考虑通过增持来向外界传递信心。
 

　　未收获“大礼包”
 

　　今年是近十年来猪价最低的，为何以屠宰和肉制品加工业务为主的下游企业还会叫苦不迭呢?
 

　　本报记者通过对双汇发展三季报和半年报比较后发现，第三季度，公司屠宰生猪355万头，同比增长8%。为何在猪价低迷的时候，屠宰量的增速却有所放缓呢?
 

　　对此，上述券商分析师向本报记者称，主要因为双汇发展上半年冻肉储备较多，且肉制品需求不旺，以及鲜冻品新网点处于开拓初期，新增销量有限。
 

　　根据公司半年报，截至2014年6月30日，双汇发展库存商品存货账面价值为22.09亿元，而期初的这一数据为16.83亿元。至于这部分库存商品究竟为何物，本报记者并没有从双汇发展方面得到证实。
 

　　数据显示，公司上半年屠宰业务实现营收81.77亿元，同比增长3.67%，毛利率同比增加1.1个百分点至13.03%;肉制品业务营收123.54亿元，同比增长27.84%，毛利率同比增加2.47个百分点至27.84%。
 

　　财报显示，双汇发展今年前三季度肉制品销量为128.3万吨，而上半年高低温共计销售了82.61万吨，通过比较不难得出公司第三季度肉制品销量为45.69万吨，同比下降4.8%。
 

　　原本“养猪的哭杀猪的笑”的行情，双汇发展为何并没有收获大礼包呢?有分析称，这主要是在经济放缓需求疲软的市场环境下，该公司部分高中温肉制品出现老化，新品及纯低温产品成长带来的销量不大。
 

　　不仅如此，今年6月底在深交所挂牌上市的龙大肉食今年三季度则出现增收不增利的局面。财报显示，第三季度，公司营收8.87亿元，同比增长10.2%;归属于上市公司股东的净利润为2780.6万元，同比下降12.45%。
 

　　对此，分析师冯文辉分析称，在猪价下跌过程中，受制于需求低迷，下游加工企业并没有受益太多。