今年大半年时间，生猪行业景气度有如过山车，跌宕起伏令市场应接不暇。有迹象显示，近年来资本大量涌入养猪业，是本次猪周期“变形”的重要原因。
今年，猪价从年初的15.5元跌到4月的11元，全行业深度亏损，再反弹到当下的15.08元。猪价的跌宕起伏令市场应接不暇。
牧原股份(002714)位于内乡县一个乡村的第十七分场，建有自动化喂食流水线的大片猪舍，闻不到传统养猪场的气味，目前是牧原最大猪场，养殖规模为年出栏30万头猪，也是国内最大的养猪场之一。
“以后这里就不是最大的猪场了，我们在筹建40万头养殖规模的猪场。”在十七分场，牧原股份证券部人士对记者说。
国内生猪行业正迎来新的一轮产能整合，龙头企业在猪周期拐点之际高歌猛进。牧原股份前段时间公告出资5000万元在滑县建设年出栏40万头生猪养殖项目。雏鹰农牧(002477)计划定增筹资15亿元以推进在吉林的“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”。
史上最长亏损期结束
8月以来，全国生猪价格一直在14元/公斤上方，这是最近半年多第一次。原本全行业亏损的养猪业逐渐回归盈亏平衡线。本周，猪价继续上升，突破15元，超过行业盈亏平衡线。
上一次每公斤猪价见15元还是今年1月初，之后持续下跌，甚至在4月一度跌至11元，全行业深度亏损。
农业部一般将猪粮比(主要采用生猪与玉米的价格比值)6:1作为盈亏平衡线，生猪行业内部则常采用5.5:1。目前，每公斤15.08元的猪价、2.62元的玉米价，猪粮比5.76:1，已经超越了盈亏平衡线。
养猪成为资本的宠儿是最近几年的事情，目前正从史上最长的亏损期回归行业成本线。从A股的几大养猪龙头上市公司业绩也可以看出行业的变化：雏鹰农牧今年上半年亏损1.47亿元，而去年同期盈利4187万元;牧原股份今年上半年亏损8045万元，一样是同比由盈转亏。
国信证券研究员钟正生认为，本轮猪周期已近尾声。他说，2003～2014年生猪价格经过了两个完整周期，目前正处于第三个周期的下降期，是新一轮周期的开始。今年上半年猪粮比处于第三个周期的最低值。由于生猪去产能已接近完成，预计在经历了2014年上半年的深度下跌后，猪价下半年会进入新一轮上涨周期，并可能于 2015年达到阶段高点。
钟正生说，猪周期达到底部的特征，需要猪价达到底部、能繁母猪存栏量达到底部。猪周期触底的一个简单标志就是：猪粮比下探至接近5.0或者已破5.0(或猪价破12元/公斤)，并且中度和深度亏损(即头均亏损超过200元)持续3个月以上。2014年春节前，生猪价格即出现大幅下跌，生猪养殖已进入中度亏损。今年4月，全国生猪价格11元，猪粮比4.6，头均亏损350元/头，深度亏损持续3个月以上，符合猪周期见底的特征。
在河南内乡县，牧原股份董事、常务副总经理曹治年对记者说：“今年4月应是行业低点，11元的猪价已经低于饲料成本，这还不包括企业的人工成本、财务成本等。”打了个比方：“就像面粉厂，如果面粉价格低于小麦，这厂就没法开了，关门比开工好。养猪业特殊一点，不能直接关门，但持续亏损下去，全行业谁也干不下去。”在诸多企业看来，猪价目前14元以上，算是回归正常。
热钱等待解困
雏鹰农牧(002477)董事副总裁、董秘吴易得前段时间从一个潜在收购企业考察回来，最终还是谈崩了，没收购成。这大半年年来，不断有养猪企业向雏鹰农牧等龙头企业伸出橄榄枝，考察拟并购对象变成吴易得的重点工作之一。
“去年10月份开始，就有企业寻求转卖，今年全行业亏损，等待被收购的养猪企业就比较多了。”吴易得去考察一个等待出售的企业，对方企业主显然对自己的高标准养猪很自豪，声称“一个螺丝钉都是从美国进口的。”
这是近年大量资本进入养猪业的一个写照。由于高标准但难以卖出高价，持续的低猪价首先严重打击的也是这些成本高昂的企业。
“我们建个养猪场花2000万元，他花1.2亿元，我们顶多能出价2000万元，对方不卖。”在河南省新郑市，吴易得对记者说，其实猪价再高，也覆盖不了这个养猪场的养殖成本。
