从历史数据看,在猪肉价格上涨,猪粮比处于相对低位(即猪粮比处于盈亏平衡点之下及略高于平衡点)时,豆粕价格往往会有较好的表现。之所以会有这样的表现,与国内生猪市场调控息息相关。根据《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》,在猪粮比连续低于6∶1与5.5∶1,甚至更低水平运行时,国家将进行中央冻猪肉储备等措施,对生猪市场予以支持,而当猪粮比超过8.5∶1时,国家将进行冻猪肉储备投放等措施进行相应调控。因此,在猪粮比偏低,并且猪肉价格开始上涨时,随着国家调控的支持,生猪存栏将会增加,豆粕饲料需求也将好转。反之,在猪肉价格上涨,但猪粮比偏高时,则意味着调控会压制猪肉价格,豆粕需求也会受到抑制。
虽然猪肉价格已经连续上涨14周,但猪粮比仅为6.3∶1,仍然在合理的区间运行,短期不会引发调控。
生猪市场也存在隐忧,后期猪肉价格和生猪存栏也有不稳定因素。一般而言,仔猪价格处于猪肉和生猪价格之间运行,超过猪肉价格,三者均会面临回落压力,而仔猪价格接近生猪价格,则往往触发三者价格的一波持续上涨。从2011年8月开始,我国猪肉价格整体进入了一个下跌周期,到目前已经经历近两年,此前2004年9月和2008年9月之后的两波下跌周期也基本经历了两年,目前下跌周期似乎进入尾声。但与此前两次不同的是,本次下跌周期中,仔猪价格始终高于猪肉价格,两者价格尚未得到修正。后期随着能繁母猪和生猪存栏的增加,仔猪价格和生猪价格仍会有下跌的风险,从而给豆粕市场形成压力。